【5月CPI同比降幅维持0.1%不变，PPI同比降幅扩大至3.3%】2024年5月，中国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.1%，连续第三个月维持该降幅。尽管服务价格有所改善，但受能源、鲜菜等价格回落影响，CPI环比由正转负，显示消费价格压力仍偏弱。核心CPI（剔除食品和能源）同比小幅上升至0.6%，表明内需动能有边际改善迹象。与此同时，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比降幅扩大至3.3%，为2023年8月以来最大，反映出国内需求疲软以及国际输入性因素的双重压力仍在持续影响工业品价格走势。

【思进点评】这份数据传递出一个清晰信号：通缩压力仍未解除，但经济底部企稳迹象初现。

CPI低位徘徊显示居民消费依旧乏力，食品和能源价格对价格总水平的拖累效应明显。核心CPI小幅回升，可能反映部分服务业修复、内生需求缓慢恢复，但这种改善仍属“边际”性质，尚不足以推动整体价格水平显著上行。

更值得警惕的是PPI的大幅回落，意味着上游工业生产和企业盈利压力犹存，需求端尚未真正恢复。这可能拖累投资和制造业信心，对稳增长构成挑战。

整体来看，当前中国经济仍处于需求修复与通缩博弈的关键阶段，需通过加快财政支出节奏、提振居民收入预期、激活企业投资意愿等手段，形成更强劲的内生增长动力。