精密模塑行业

近期，中欣氟材、恒勃股份、肇民科技、唯科科技等精密模塑公司表现较强，市场认为逻辑在于轻量化。市场对精密模塑有非常大的认知差，有望成为执行器、减速器、丝杠、传感器之后的第四大方向。

1⃣不止轻量化，注塑渗透率持续提升是最本质的产业趋势。机器人行业早期，由于开模费用高昂，结构件、传动件均采用金属件，伴随着行业走向量产，参考汽车注塑件，我们认为渗透率有望达到30%（高于汽车）。

2⃣精密模塑是一个重要的技术平台，除了做结构件之外，还可以做电机小总成、电子皮肤等等，且叠加高端工程塑料可以实现更好的性能，替代金属齿轮箱、丝杠等核心传动部件。需要注意的是，结合模内嵌件注塑技术可以提升加工效率，颠覆产业组织形式。

3⃣精密模塑公司本身具备两大竞争优势：1）精密模具精度要求极高，我们甚至认为这些公司去做丝杠也是完全可以的；2）与打铁件、大注塑件公司相比，净利率普遍高5-10pcts。