最全最详细的泡泡玛特融资历史还原
1、公司成立：2010年10月
北京泡泡玛特贸易有限公司成立，王宁是单一股东，注册资本50万元
2012年，中关村第一家POP MART 营业.
2、第一轮融资：2012年9月
天使投资人麦刚在清理邮箱的时候看到了王宁的邮件。
在第一次见面后的五天，2012年8月10日，支付了第一笔投资款100万，并留下了一张手写支票（合计两百万）。
麦刚以200万元购买泡泡玛特16%的股份，泡泡玛特估值为投后1250万。该笔投资采用股权转让而非增资的形式进行，麦刚的股份由王宁从其持股中转让
http://t.cn/A6eHBQ82
麦刚是中国最早的天使投资人，他投资了易宝支付，中文在线，黄太吉，泡泡玛特，HeyJuice等一百多家公司。
泡泡玛特当时的业态就是一个潮流小百货，两人都认为潮流产品是一个长久的、确定的、可期待的趋势。拿到投资后的王宁新开的几家店，并没有太大的水花，泡泡玛特进入了三年关键的蛰伏期。
这三年对泡泡玛特尤为重要，具体体现为三件事：
第一，坚定零售市场的未来，积极寻求更多资本进入
3、第二轮融资：2013年5月
北京墨池山创业投资管理中心（有限合伙）以600万元认购泡泡玛特7.5%的股权，估值为投后8000万
2013年，麦刚把26岁的王宁引荐给启赋资本的屠铮，屠铮在与王宁第二次见面后就确定了自己强烈的投资意向，之后投入了600万在Pre-A轮。
屠铮向采访媒体回忆，他除了看重王宁这个人之外，就是认准线下消费一定有机会，“当时甚至不知道（王宁）要做潮玩”。
据企查查数据，2014年5月，王宁又获得了金鹰商贸投资的1990万元A轮融资，当时金鹰商贸的CEO就是后来红杉中国投资合伙人苏凯。
同年7月启赋资本追加数千万的资金。
4、第三轮融资/第一次股权转让：2014年5月
2014年王宁考上了北大光华的MBA，也在此认识了往后十数年的战斗伙伴，在这里为泡泡玛特找到了首席运营官司德、首席财务官杨镜冰、乐园负责人胡健、国际业务总裁文德一。
王宁将泡泡玛特的1.0811万元出资额以130-160万、麦刚泡泡玛特2.7027万元出资额以320-400万的价格转让给北京墨池山创业投资管理中心（有限合伙）
金鹰国际以1990万元的价格认购19.9%的股权，估值为投后1亿
5、第四轮融资/第二次股权转让：2014年7月
北京墨池山投资管理中心（有限合伙）将持有泡泡玛特的出资3.7838万元出资额以450-560万的价格转让给北京启赋创业投资中心
2014年，去日本考察的王宁发现了一款由日本Dreams公司开发的Sonny Angel的潮流玩具，十分受日本年轻人的欢迎，王宁便拿下了这款玩具IP在国内的代理权（Sonny Angel 不愿意给他独家授权）。
也是在这家公司身上，王宁注意到了“盲盒”的销售模式，回国之后，王宁将“盲盒”这一模式套用在Sonny Angel上，进行销售。
2015年下半年开始，Sonny Angel迅速走红。
王宁和团队在年底复盘时发现，Sonny Angel销售状况不错。
此时的王宁尚未理解潮玩的潜力，只是感知到这个品类值得聚焦。之后，王宁通过分析投资者心理发现，很大原因在于Sonny Angel满足了用户的收集需求。
即虽然产品拥有上百个款式，但是并不一定能够买到心仪的款式，为了拿到自己喜欢的款式，很多人会“反复购买”，遇到稀缺的隐藏款，1/144的抽中概率，更是“上瘾”。
想清楚了这条“拿捏”购买者心理商业通路，当时这块业务还是一个蓝海，中国没有人做这个生意。
泡泡玛特开始了关键转型，即“减宽加深”，逐渐把很多SKU砍掉，完全投入潮玩品类。“我不想既卖这个又卖那个，我们就去做一个别人都看不起的、小的潮玩品类，小到一个细分品类里再细分的品类，然后做上十年，把它做到第一。其实这已经很不容易了，这也很像多年前大家提的‘工匠精神’。”
也是在这个时期，泡泡玛特确认了之后十数年的企业文化——尊重时间，尊重经营。
6、第五轮融资：2015年1月
金鹰国际以1000万元的价格认购2.9762%的股权
北京金慧丰倍盈投资企业（有限合伙）以800万元的价格认购2.3811%的股权
广州市启赋聚通创业投资合伙企业（有限合伙）以500万元的价格认购1.4881%的股权
北京中青合睿创业投资合伙企业（有限合伙）以400万元的价格认购1.1905%的股权
北京凤博汇鑫投资中心（有限合伙）以400万元的价格认购1.1905%的股权
深圳市精舍科技投资合伙企业（有限合伙）以300万元的价格认购0.8929%的股权
北京国睿中青创业投资管理有限公司以200万元的价格认购0.5952%的股权
本轮融资的估值为投后3.36亿
2016年1月，Sonny Angel版权方决定终止泡泡玛特的代理权，这让王宁意识到IP的重要性。
在尚不具备自我IP开发的形势下，王宁依然选择了独家代理这条路。
选择什么IP呢？王宁把选择权交给消费者。2016年1月9日，王宁发了一条微博，问大家除了喜欢收集Sonny Angel这个潮玩之外，还喜欢其他什么IP。
MOLLY娃娃得到了大多数消费者的认可，随后王宁立即带领团队出现在了MOLLY之父，即香港知名设计师王信明的工作室。
回忆起第一次见到王信明时，王宁依然难掩激动，那是一屋子没有被商业化的一流设计作品，镶着金边沉默着。
在与设计师谈判的过程中，王宁大学时期学习的广告学给了他很大助益，他并不将MOLLY当作一个简单的商品，而是一款能“安抚更多人心灵的IP玩具”这与之后Z世代崛起的情绪消费不谋而合。
“我们想跟你一起让一百万个人喜欢MOLLY，这是我们要做的事情。”
但IP签约、开模、销售、线上APP开发等一系列运作，均需要大量资金，企业陷入了钱荒。在一次又一次的艰难融资下，王宁下定决心筹资冲击新三板。
王宁在2024年9月与经纬创投张颖的交流中，回忆了当时的情况。
“2016年，我们拿融资很难，没有人理我们。
别人问：“你们是做什么的？”
我说：“我要把玩具卖给大人。”
他说：“你开玩笑，大人买什么玩具，这相当于把洗发水卖给光头。”
那时大家都不理解，所以说一定程度上是我们开创了这个品类。
就像迪士尼有一句我很喜欢的广告语：全世界都催着你长大，但是迪士尼守护你的童年。
我们当年也在想，谁规定18岁以后就不能再买玩具，只能去过所谓“成年人的生活？”
其中最为人乐道的就是，王宁参加综艺节目寻求融资，与红杉中国合伙人王岑相见恨晚，当场敲定“1亿占股15%”。可惜两人台上互道知己，台下分道扬镳，最终未能成交。但王宁并未放缓泡泡玛特的布局，在线下如火如荼开店之际，线上布局也在稳步进行，一方面开设天猫旗舰店，一方面推出自营APP——葩趣。
这是一款专门服务收藏玩具粉丝的APP，泡泡玛特旨在将其打造为国内最大且最专业的玩具社区，这也是泡泡玛特商业闭环中的核心环节之一，建立自己的主战地与核心用户群。
2016年7月，泡泡玛特推出星座系列、运动系列的MOLLY，单个售价59元，700多元一套。王宁回忆：“7月7日预售当天，电商部说争取一天销售100套，结果却是200套4秒售罄。”
当月，泡泡玛特首家IP店落户上海港汇恒隆广场。
8月12日，泡泡玛特三里屯店开业，从早上7点，店门口便开始排起了很长的队，不到20多天，MOLLY两个系列销售8万多个，销售额近500万。
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泡泡玛特如何在“成见”路上越走越宽……
7、第六轮融资：2016年11月
上海华强投资有限公司以1000万的价格认购2.3126%的股权
浙江中赢股权投资基金管理有限公司以1000万的价格认购2.3126%的股权
宁波金慧丰泰盈投资合伙企业（有限合伙）以500万的价格认购1.1563%的股权
珠海横琴合享创新投资合伙企业（有限合伙）以450万的价格认购1.0406%的股权
宁波梅山保税港区愿创投资合伙企业（有限合伙）以300万的价格认购0.6935%的股权
本轮融资的估值为投后4.32亿
8、第七轮融资：2018年3月，新三板定增
宁波华强睿哲投资合伙企业（有限合伙）以4000万认购145.67万股
本轮融资的估值为投后7.4亿
9、第三次股权转让：2018年4月-2019年4月
宁波昆泷股权投资合伙企业（有限合伙）以3510-9498万的价格购买4.75%的股权
杭州黑翼企业管理合伙企业（有限合伙）以3324-8996万的价格购买4.5%的股权
苏州蜂巧霁初创业投资合伙企业（有限合伙)以2106-5700万的价格购买2.85%的股权
尹巍以1312-3551万的价格购买1.78%的股权
杭州黑蚁投资合伙企业（有限合伙）以1052-2487万的价格购买1.42%的股权
宁波梅山保税港区榕凯股权投资合伙企业（有限合伙）以738-1996万的价格购买1%的股权
麦刚将1.48%的股权转让给关联方：北京未来新创科技股份有限公司
金鹰国际以7000-18947万元的价格转让其的全部股份
广州市启赋聚通创业投资合伙企业（有限合伙）以915-2477万元的价格转让其持有的全部股份
北京中青合睿创业投资合伙企业（有限合伙）以732-1982万元的价格转让其持有的全部股份
北京凤博汇鑫投资中心（有限合伙）以732-1982万元的价格转让其持有的全部股份
深圳市精舍科技投资合伙企业（有限合伙）以549-1486万元的价格转让其持有的全部股份
北京国睿中青创业投资管理有限公司以366-990万元的价格转让其持有的全部股份
珠海横琴合享创新投资合伙企业（有限合伙）以729-1971万元的价格转让其持有的全部股份
宁波梅山保税港区愿创合伙企业（有限合伙）以485-1314万元的价格转让其持有的全部股份
2019年4月2日泡泡玛特完成从新三板的摘牌，摘牌前最后一个交易日的股价为17.32元，市值为20亿，本轮转让价格IPO文件中没有披露，鉴于其转让时间段介于华强睿哲定增之后、新三板摘牌之前，这段时间采用了竞价交易，所以上述价格参考的是这个区间的价格，每股成本约为6.4-17.32元（以总股本11545万股计），实际成交价格取决于成交的时间及买卖双方的谈判
10、第四次股权转让：2019年6月
王宁将2%的股权以345.32万的价格转让给王信明，估值为1.7亿，王信明为Molly的设计师
11、第五次股权转让：2019年6月
杭州黑蚁投资合伙企业（有限合伙）以2250万的价格向SCC GROWTH V HOLDCO F, LTD【以下简称：红杉成长五期基金】转让23.0912万股
天津芭趣科技中心（有限合伙）【员工持股平台】以5625万的价格向红杉成长五期基金转让86.5923万股
北京墨池山创业投资管理中心（有限合伙）以1500万的价格向红杉成长五期基金转让34.6368万股
12、第六/七/八次股权转让：2019年10月、11月
Qiangqu Capital Holding Limited【宁波华强睿明】以8000万美元的价格向红杉成长五期基金转让461.8251万股
Chuanggu Holding Limited 【浙江中赢】以1333.52万美元的价格向GWF Holding【王宁控制的主体】转让115.46万股
Beiying Holding Limited【北京金慧丰倍赢】以1403.71万美元的价格向
向GWF Holding【王宁控制的主体】转让121.53万股
GWF Holding以3496.52万向百润国际集团有限公司转让53.83万股
13、第八轮融资/第九次股权转让：2020年1月
Kenny Wong Holding Limited是王信明控制的主体
14、第10次股权转让：2020年3月
15、第11次股权转让：2020年4月
IPO后各外部股东的持股比例如下：
泡泡玛特IPO之后股价波动巨大，最低9.95港元，最高283.4港元，相差28.5倍，在不同的价格上退出所带来的回报差异是非常巨大的
以下是泡泡玛特历年融资的估值以及对应的PS/PE倍数、以及上市后的市值走势：
IPO之后在2022年Q4-2023年Q4，都已经跌破了2020年投资人的投资成本，能扛过这个低谷吃到最后上涨红利的投资人，定力都很强
红杉资本主导投资泡泡玛特的投资人是苏凯，其在加入红杉资本之前在金鹰国际任职，苏凯加入红杉资本的时间是2018年5月，同期，金鹰国际将其持有的泡泡玛特股权全部清掉，红杉资本投资泡泡玛特是通过买老股的形式，在2019年6月和10月从其他老股东手中买进。红杉资本也是泡泡玛特IPO之前最大的外部投资人，持有4.87%的股份
许培峰是黑蚁资本的LP，黑蚁资本在IPO之前也卖过老股
华强资本、浙江中赢都是蜂巧资本的LP，在泡泡玛特的回报除了直接投资部分，还包括作为蜂巧资本LP获得的回报
