#中国将迎来第三大直接融资市场#

世纪银行的间接融资时代，再到股票市场的直接融资，接下来 20 年将是 RWA 代币融资时代。
WEB3.0 环境下 RWA 现实资产上链， 我们探讨 RWA 全流程，中国哪些行业比较适合做RWA，以及目前 a 股上市公司中有哪些公司已成功发行了RWA.
Web 3.0 是互联网发展新阶段，强调用户拥有数据所有权，实现更加具中心化可信的交互。 RWA 是把现实世界里各类资产，像房产股票知识产权等，通过区块链技术转化为数字通证，让这些资产在区块链上流通交易，达到为企业融资和投资者交易的目的。
探讨国内 RWA 的发行流程， 目前国内不能直接发行 RWA 融资，只能通过香港。
首先你需要通过国内的数据联盟进行确权，在香港成立一家公司，再由这家公司来持有国内数据资产，通过香港公司来发行RWA，如上海某新能源汽车厂家，将厂房设备进行估值约2亿元。在长三角数据联盟进行确权，报地方国资委备案，由上海公证处出具证明，再由某银行评估确认，之后生成数字资产凭证。
里面包含设备唯一标识码评估报告，包含哈希值、所有权证书等，取得数字资产凭证后进入第二阶段跨境架构搭建。 企业一般会与区块链技术服务商合作，如蚂蚁数科为朗新集团的充电桩资产上链提供技术支持， 将资产相关数据通过物联网等技术采集后加密上传至区块链，然后用在香港注册的公司，回购或租用内地公司资产，将资产权益转移到香港主体，进行外管局的直接投资备案。
第三阶段，发币融资阶段，向香港证监会申请金融许可牌照，发行锚定资产凭证的token，通过平台合规审核，预言机接入中登网数据进行资产状态验证。最后是跨链网关，实现国内凭证与香港凭证 1: 1 锚定，明确通证类型是代表资产所有权还是未来收益权，同时规划通证总量、发行方式一致性或分阶段是否设置锁定期等。比如某知识产权 RWA 项目预计专利未来收益后，确定通证发行数量与相关规则。此外，要编写智能合约，详细规定通证权益收益分配、投票权等关键条款，且智能合约需专业审计，确保准确无误后部署在区块链上自动执行。
以上是发行 r w a 的基本流程，当然在这里面还有很多专业性的操作，对于发币方来说是很难掌握的，需要类似 a 股 IPO 投行机构辅导。就目前的 RWA 环境生态和监管政策，比较适合发行 RWA 融资的首先是房地产行业，在传统模式下，房地产投资门槛高，流动性差，一套房子动辄几百万甚至上千万，普通投资者很难参与。房产交易流程繁琐，从看房、溢价到过户涉及多个部门和环节，整个过程可能长达数月，在 Web 3.0 下的 RWA 模式下，情况就大不一样了。通过将房地产资产通证化，可把一套房产所有权分割成众多小份额的通证，在区块链平台上进行交易，交易速度快，几分钟几秒钟就完成一笔交易，大大提高了房地产资产的融资效率。
第二是新能源行业，像太阳能电站、风力发电厂等新能源项目，通过RWA，新能源企业可将未来收益权进行通证化。比如说一个太阳能电站预计未来 10 年能产生1亿元的收益，企业可将这部分收益权分割成1亿个通证对外发行。投资者购买通证后，就可以按照比例分享电站未来的收益。
目前 a 股上市公司中已经有成功的案例，金星能科就将湖南、湖北两地 82 兆瓦光伏电站的收益权代币化，通过区块链技术成功获得2亿元跨境融资，这是国内首单光伏 RWA 项目。蚂蚁数科在积极布局新能源 RWA 领域，形成全球最大新能源链上资产平台，支持充电桩、光伏电站等资产的跨境融资。
第三是农业，通过RWA，农业企业可将农产品、农业生产设备等资产通证化。
比如一家大型农产品加工企业拥有大量的库存农产品，可将这些农产品的所有全通证化，在区块链平台上进行交易。投资者购买通证后，相当于拥有了部分农产品的所有权。上海的马路葡萄就是一个很好的农业 RWA 案例，卓安新会以马路葡萄产业链为依托，将葡萄种植过程中的农产品及生产数据整合为项目资产，并借助区块链技术进行通证化处理。
第四是先进制造业，通过 RWA 制造业企业可以将生产设备、库存商品等资产。通振化，例如一家汽车零部件制造企业有大量的生产设备，这些设备在企业资产中占比很大。通过通证化，企业可以将设备的所有权分割成通证，对外发行。投资者购买通证后成为设备的部分所有者，企业快速获得了资金。
第五是知识产权领域。像专利、商标、著作权等，知识产权本身具有较高的价值，但在传统模式下，知识产权的交易和融资相对困难。通过RWA，知识产权所有者可以将知识产权的所有权或未来收益权通证化。例如，一家科技企业拥有一项核心专利，预计未来 5 年能带来 5, 000 万元的收益，企业可以将这部分收益权通证化发行， 5, 000 万个通证，投资者购买通证后就可以分享该专利未来的收益。
目前国内已有些平台在探索知识产权 r w a 业务，如元隆雅图将文创 IP 打包发行 r w a，实现1亿元的快速融资。除了以上这些行业，还有供应链金融领域非常适合 RWA 在传统供应链金融。 中小企业由于信用评级低、缺乏抵押物，很难获得融资而通过 RWA 供应链上的企业可以将应收账款、存货等资产通证化。