能选出百年企业的好股票吗？
投资中最大的错觉，是以为能提前识别“百年企业”。即便专业机构，也常误判行业变迁和管理层风险。柯达、诺基亚曾是“长线标杆”，但技术颠覆让护城河一夜崩塌。真正能穿越周期的企业极少，且买入时往往已被市场充分定价，高估值反而压缩长期收益。

散户更易陷入“后视镜偏见”——看到茅台、腾讯的成功，便认为下一家可轻易捕捉。实则幸存者偏差下，多数企业难以持续领先。投资的残酷在于：即便选对行业，个股也可能被淘汰。与其寻找“百年标的”，不如专注中期逻辑，在产业趋势和估值变化中动态调整。持有≠躺赢，警惕对“长期主义”的教条化理解。