致攀登者：日拱一卒，功不唐捐

如果少投入或者不投入，可以把一个生意永久做下去，那么就是好生意；反之，就不是好生意。

暴利未必好，暴利势必会引来大量竞争者；如果只有微利，但是规模可以无限扩大，那么依然可以赚大钱。

典型的案例就是可口可乐，一罐可乐绝对只有微利，但是一天可以卖出1.8亿罐就是个大生意，找到这样的好公司，值得拥有一辈子。

如果少投入或者不投入，可以把一个股票账户永久做下去，那么就是好方法；反之，就不是好方法。

暴利未必好，暴利势必会引来大量急功近利者；如果只是“我不是非要赢，我只是不想输”，小亏、小赚、小亏、大赚（好运降临时），但是可以积累长期的正向复利，复利是一把双刃剑，复利可以创造奇迹，那么依然可以赚大钱。

典型的案例是詹姆斯·西蒙斯（Jim Simons）和他的大奖章基金（Medallion Fund）。发现市场微小获利机会，并通过杠杆进行大规模交易获利。基金的全部交易由计算机自动执行，极少有人为干涉。找到自己的自渡之道和自洽之境，才能在交易的世界里一生不败。

简介：

詹姆斯·西蒙斯（Jim Simons）是量化投资领域的传奇人物。他于1938年4月25日出生于美国马萨诸塞州牛顿市，2024年5月10日在纽约逝世。西蒙斯是一位全球顶级数学家，1967年获得美国数学学会5年一度的伟布伦奖。他曾从事密码破译工作，之后创立了文艺复兴科技公司（Renaissance Technologies）。

西蒙斯与传统价值投资者不同，他依靠数学模型和电脑管理基金，自称“模型先生”。他坚信能够用数学模型挖掘出价格背后潜藏的规律，开创了量化交易的先河，使文艺复兴科技公司成为历史上最赚钱的投资公司之一。此外，西蒙斯还是一位慈善家，向多所高校和科研机构捐款，还创建了多个慈善基金用于资助数学教育、自闭症研究等项目。

大奖章基金（Medallion Fund）是文艺复兴科技公司的旗舰基金产品，成立于1988年3月。其基金经理为西蒙斯和埃克斯，两人都获得过伟布伦奖，大奖章基金也因此得名。

大奖章基金主要采用量化交易策略，通过对历史数据的统计，找出金融产品价格、宏观经济等各种指标间变化的数学关系，发现市场微小获利机会，并通过杠杆进行大规模交易获利。基金的全部交易由计算机自动执行，极少有人为干涉。其投资范围严格限制在公众市场上交易、有足够流动性且适合用数学模型交易的产品，涵盖全球的商品期货、国债、汇率期货等。

该基金业绩表现极为优异，从1988 - 2018年的30年里，年化收益率高达66%，累计创造了超过1000亿美元的收益，同期标准普尔500指数每年上涨5.1%，“股神”巴菲特的年均回报率为20.5%。在一些危机时期，如2000年互联网泡沫和2008年金融危机，大奖章基金分别获得了98.5%和80%的净回报。

大奖章基金的收费标准远高于同行，收取5%的管理费和最高达44%的绩效费。为保证模型有效性，避免市场冲击成本过高，基金规模被控制在100 - 150亿美元左右，每半年分红一次，红利直接发放给员工而不进行再投资。目前，大奖章基金已不对外部投资者开放，仅限西蒙斯和文艺复兴科技公司的员工参与。