昨天大盘指数收在了3500，银行功不可没。昨天工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等四大行均创出历史新高，民生银行、贵阳银行、平安银行、郑州银行等个股表现亮眼。在过去一个月里，银行板块整体涨幅达9.66%，

2025年开年至今，国内大型保险资金大举增持银行股，且持股比例普遍提升。此外，社保基金等长期资金也基于资产配置的需要，不断增加对银行股的配置比例。

上证指数上次收盘在3500点以上，还要追溯到2022年1月24日，距今已经过去了整整3年半，共计1200多个自然日，900多个交易日……

而且从历史上看，A股自下而上的突破3500点，算上昨天也仅有四次。更重要的是，过去的三次突破都是牛市背景，包括07年和15年的疯牛，以及21年的核心资产结构牛。

不难发现，3500点素来就是A股牛市与否的重要分界线，这也可以解释为何此前争夺的如此激烈了。有趣的是，昨天在银行开始乏力跳水时，曾经的老搭档地产开始接力了，虽然二者的位置已然今非昔比，但这一刻穿越周期的握手，依然能引发市场的共鸣，勾起万千思绪。

地产链的异动，源自一则小作文，传言将举行高级会议来解决房地产行业的种种问题，让人联想到2015年的城市工作会议。消息尚未证实，但考虑到地产整体趴在底部，同时近期隶属地产链的建材等细分本就有反内卷的催化，所以资金一拍即合，选择先干一票再说。

话说回来，近期反内卷的方向在政策的强力催化下走的不错，但很多人依然不屑一顾，觉得就是一股风，实际的落地并不容易，这其实略显偏颇了。我们常说，供给侧的反内卷，是经济的三大堵点之一。

内部看，过度的竞争导致工业价格的持续降低，并通过PPI传导至CPI，不断加剧"缩"的问题，甚至还会反噬给需求侧的大消费。外部看，产能过剩后的低价出口，总会被扣上倾销的帽子，另外还能让海外用极低的代价进行许多战略储备。优质的产品如果卖不上价格，积累不了利润，那就难言成长和进一步的创新，而这一点，也会反噬我们的科技创新。

所以可以看出，供给侧的反内卷，虽然只是堵点之一，但是它对其他两个堵点，内需和科技创新，都会形成拖累。因此，产业的内卷问题势必要解决，还要解决的好，执行的力度不会弱，只会强。