大牛市了，大家不太在意绝对收益了，但实际上很多绝对收益风格的基金经理还是值得关注。

朱熠在华夏基金长期担任专户投资经理。专户基金是基金公司为单一或特定客户群体提供的定制化资产管理服务，以客户本金安全为首要原则。专户基金经理需要围绕绝对收益目标构建投资体系，朱熠的绝对收益调性脱胎于此。

在优质个股的筛选上，朱熠看重价值创造、公司治理、安全边际这三个核心维度。这三个层次由实到虚、由当下到未来，共同构筑起投资的安全护城河。其中，资产安全边际作为最坚实的防御壁垒尤为珍贵，但市场中出现此类投资机会的概率往往较低。

在组合管理上，朱熠采用“行业分散+个股集中”的策略。他会分散布局于低相关性的行业，同时在每个细分赛道最多投资3家最具潜力的公司，既保证了组合的分散性又强化了阿尔法收益的获取能力。他主动放弃高频交易带来的换手率，转而将投资经理聚焦于胜率与赔率的双重优势上，这也铸就了他绝对收益的底色。

朱熠管理的公募基金华夏兴夏价值一年持有混合发起（A类：015504；C类：018002）把握住了A股和港股的Alpha机会，在近6个月上涨超30%。

根据2025年一季报披露，房地产行业以15.66%的配置比例位居华夏兴夏基金第一大重仓行业。保利地产、建发国际集团等优质港股地产及物业公司长期在组合内保持较高的持仓权重。

自从华夏兴夏基金2023年成立以来，港股市场就一直是朱熠重点布局的战略方向。在近期的投资交流会上，朱熠分享了他看好港股市场的三点理由：

独特的投资标的：港股市场包含A股无法投资的优质公司，如互联网龙头和新消费企业等。超跌后的低估值：过去几年外资持续流出导致港股定价处于历史低位，提供了逆向投资的时机。

潜在的流动性：如果后期美联储开启降息周期，港股也将比A股更受益于外资回流。
针对下半年权益的走势，朱熠认为，在低利率环境和美元走弱的双重作用下，市场流动性持续充裕，推动近期行情上涨。然而，由于基本面支撑不足，指数层面难以形成趋势性行情。

短期来看，特朗普政府对华关税政策的不确定性是主要风险点；中长期则需警惕内外需疲软对企业盈利的持续压制。未来，如果经济的增长模式能够由供给端驱动转为需求端驱动，对于资本市场可能会是一个比较大的机会。

对于当前A股市场的宏观研判，朱熠的观点是“谨慎中蕴含机遇”。从风险维度来看，他认为企业盈利如果得不到改善，市场将缺乏持续上涨的基本面支撑，指数级别的趋势性行情难以维系，这在一定程度上限制了市场的上行空间。然而从积极因素分析，他认为A股市场当前仍具备两大关键支撑：一是整体估值仍处于历史较低分位，具备较好的安全边际；二是从宏观流动性环境来看，国内低利率环境和汇率企稳的双重支撑。

针对当前的市场情况，朱熠认为“杠铃型”资产配置框架比较有性价比。该策略强调两端均衡布局：一端聚焦人工智能和科技新基建等高成长性赛道，另一端配置高股息类防御性资产。

对于成长端配置，朱熠看好人工智能领域的发展前景。他指出，人工智能作为全球共振的产业趋势，其发展周期具有显著的持续性和广阔空间，能够为投资者带来可观的长期回报。科技新基建作为支撑数字经济发展的底层设施，同样具备坚实的成长逻辑。

在防御端配置方面，朱熠对传统高股息资产持审慎态度。他认为，在经济下行周期中，银行、运营商等周期性行业的盈利稳定性面临严峻考验；即便经济企稳复苏，这类资产的股价弹性也相对有限。因此，他建议投资者重点关注消费和保险等兼具股息保护与盈利增长潜力的行业，这类资产既能提供稳定的现金流回报，又具备业绩改善带来的估值提升空间。