#2025年中期大类资产展望# 【广发宏观万字解析：重设相关锚，布局下阶段 】
2025上半年大类资产表现为黄金＞欧股＞港股＞铜＞多VIX＞比特币＞中证1000＞美股＞上证综指＞日经＞原油＞美元，节奏演绎“反转—反转—再反转”，全球大类资产的另一特征是美国股债汇相关性“扭转”，它带来美元资产同向调整风险和脆弱性。再来看中国资产：一是美国资产与中国资产的相关性下降，中美股市正向联动在2025年大幅度减弱至“低相关”（DCC相关性2025年至今降至0附近）。另类资产方面，2025年以来黄金今年整体与美股跷跷板、与美元负相关，与美债关系扁平化，美元下行伴随着黄金涨幅上行。上述新规律的出现意味着传统指标的“脱锚”，应该如何确定基本面和资产的位置坐标？下半年的宏观择时信号如何？http://t.cn/A6ktb58q