深夜了，心情平复了下来，答应了大家写新易盛的点评的，我认为，三年了，光模块真正的主升浪行情，可能才刚刚开始，接下来我来说为什么：

1、首先，各种利空，基本都被证伪：de­e­p­s­e­ek发布算力不需要论、推理或as­ic不需要大集群不需要光模块论、cpo取代光模块论、降价论、格局恶化论、关税抢出口论等等

2、其次，海外算力依旧在持续超预期，就在今晚，me­ta刚刚宣布要投数千亿美金，打造超级智能，这又是新子今年进步最大的重要客户，越来越多的人开始相信，AI真特么牛逼，AI真特么代表了人类的未来，AI真特么可能是个5-10年的超级科技周期

3、再看光模块，无论是推理集群大型化，还是海外持续超预期的训练，还是持续超预期的as­ic，最后无一例外，都tm是网络和光模块最受益，gpu/as­ic比例从1:2.5提高到1：5，像hw386的话是1:20，光模块，基本可以确定，就是AI算力里面弹性最大的环节，如果你觉得不是，请找出比新子业绩更好的公司来

4、估值上看，新子这份财报发出来，单季度24亿中值，q3搞不好就干到30亿了，就算q4藏点给明年q1，怎么着90亿也有了吧？明年呢，800G翻倍，1.6T翻3-4倍，整个市场50%以上增长总有吧？新子不说别的，给个行业平均增速可以吧？90*1.5%=135亿，至少135亿了吧，现在市值1300来亿，10倍左右。

这意味着什么呢？意味着众多重大叙事发生变化的同时，我a最牛逼的AI光模块公司，看明年的估值只有10倍，万一业绩继续超预期的话，就不到10倍了，想到这里，我脑瓜子都是嗡嗡的，感谢市场的馈赠，才让我们能以如此“合理”的估值买到如此优秀的公司。新易盛和中际旭创这两位光模块双杰，一定会有更加精彩的未来在等着各位有眼光的投资者！