市场快报：特朗普关税威胁被市场淡化，亚洲股市有望高开

一、市场情绪概览：亚洲股市有望上涨
亚洲主要股指期货（东京、香港、悉尼）在早盘上涨，反映出投资者对特朗普新一轮关税威胁反应平静。

美股标普500指数小幅收涨，因特朗普虽然坚持加征关税，但表示“愿意谈判”。

市场普遍认为特朗普近期的关税表态是“谈判策略”，不太可能立即破坏全球贸易格局。

二、特朗普新一轮关税威胁要点
对俄罗斯：若不停止在乌克兰的军事行动，可能面临二级制裁税率高达100%。

对墨西哥与欧盟：已宣布将于8月1日起对其加征30%关税，除非达成更优协议。

对中国等国：未提出新增具体措施，但继续维持关税威慑。

UBS观点：本轮举措更多是政治手段，预计美国的有效关税税率将稳定在15%左右，这对标普500未来12个月仍具支撑。

三、中国经济关注点：二季度GDP & 贸易顺差
中国Q2 GDP数据将于今日公布，市场预期同比增长略高于5%，超过全年增长目标，短期内或减轻刺激压力。

上半年中国实现创纪录的贸易顺差5860亿美元，尤其对美出口趋于稳定，显示企业在高关税下逐渐适应。

地产风险仍存，万科公告称上半年可能亏损高达16.7亿美元。

四、美股展望：财报季开启+通胀数据将公布
美国本周迎来大型银行财报，预计整体将迎来自2023年中以来最疲软一季，但低预期反而利于“超预期”表现。

6月CPI将于周二公布，市场预计略高，主因企业开始将进口商品的关税成本传导至终端价格。

美债小幅下跌，反映投资者为CPI数据做准备。

期权市场定价：CPI公布后，标普500单日波动约为±0.6%，低于过去一年的0.9%实际波动率。

五、市场观点：投资者对关税“免疫”加深
摩根士丹利旗下E*Trade的Chris Larkin指出，市场对关税新闻的反应日趋温和，可能是因“喊多过打”。

Bowersock Capital合伙人Emily Bowersock Hill警告称，投资者情绪过于乐观，标普500估值可能已偏高，但短期内“除非出现重大利空”，这种情绪还将持续。