创新药是去年底今年初开始布局的，现在卖差不多了，不过还有些底仓，现在创新药的关注程度越来越高，越来越火，不过很多人对这次行情催化的一些基本面因素还不清楚，给大家科普一下最基本的几个概念，比如什么是BD，什么是license-out，什么是NewCo，以免看不懂新闻😂（AI辅助）

1. BD（商业拓展）—— 出海的“引擎”，战略规划
核心任务：

识别海外市场机会（如未满足临床需求的地区）；

对接跨国药企（MNC）或区域巨头，谈判合作条款；

设计交易结构（License-out、合资、共同开发等）。

关键能力：

科学评估：判断药物在目标市场的临床价值与商业潜力；

交易设计：灵活运用首付款、里程碑付款、销售分成等组合模式（如总交易金额=首付+里程碑+分成）。

2. License-out（对外授权）—— 出海的“快车道”
运作模式：

中国药企将药物的部分区域权益（如欧美市场）授权给海外企业；

海外企业承担后续开发、注册及销售成本；

中国药企收取首付款+里程碑款+销售分成（例如荣昌生物维迪西妥单抗License-out给Seagen，总金额26亿美元）。

优势：

快速变现：提前获得研发资金，降低自身风险；

借力渠道：利用合作方成熟的全球销售网络（如罗氏、辉瑞）。

3. NewCo（合资公司）—— 出海的“深度绑定”
运作模式：

中国药企与海外企业共同出资设立新公司，专门推进某一药物在特定区域的开发；

双方共享股权、共担风险、共享收益（如百济神州与诺华成立合资公司开发PD-1抗体）。

适用场景：

药物潜力巨大但开发成本高昂（如全球多中心III期临床）；

双方需长期技术协同（如联合开发下一代疗法）。

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