美联储理事沃勒今天在纽约大学的重磅演讲：马上降息！

立即降息的理由

克里斯托弗·J·沃勒理事（下一任美联储主席热门人选）

纽约大学货币市场俱乐部晚宴，纽约州纽约市

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谢谢你，约翰，也感谢你邀请我今天发言。

今晚我的目的是解释为什么我认为联邦公开市场委员会（FOMC）应该在下次会议上将我们的政策利率下调25个基点。1 我过去常常告诉我的初级研究同事，演讲不是谋杀悬疑剧——只要提前告诉听众“是谁干的”，并说明要点就行了。所以，让我遵循我自己的建议，在两周后的会议上，先阐明我认为我们应该下调政策利率的理由。

首先，关税是一次性的物价上涨，不会导致通胀超过暂时性飙升。央行的标准做法是，只要通胀预期得到稳定，就“忽略”此类物价水平效应，而事实也确实如此。

其次，大量数据表明，货币政策应接近中性，而非紧缩。今年上半年实际国内生产总值（GDP）增长率可能约为1%，预计2025年剩余时间仍将保持疲软，远低于联邦公开市场委员会（FOMC）成员对长期GDP增长率的预估中值。与此同时，失业率为4.1%，接近委员会的长期预估；如果撇开我认为只是暂时的关税影响，总体通胀率略高于2%，接近我们的目标。综合来看，这些数据表明政策利率应接近中性水平，FOMC成员预估中值为3%，而不是目前的水平——比3%高出1.25至1.50个百分点。

我支持现在降息的最后一个理由是，虽然劳动力市场表面上看起来良好，但一旦考虑到预期的数据修正，私营部门的就业增长接近停滞，其他数据也表明劳动力市场的下行风险有所增加。在通胀接近目标且通胀上行风险有限的情况下，我们不应该等到劳动力市场恶化才降低政策利率。

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