简单来讲，只要你想每次冒很大风险（赢了翻倍，输了亏60%）获得复利，迟早归0.
做乘法迟早死，做加法还有活得机会。

头奖时代（The Jackpot Age）
1. 头奖文化的崛起
在现代社会，风险偏好正在发生深刻转变：
人们不再满足于稳健的增长，而是越来越痴迷于巨额头奖（Jackpot）式机会。
加密货币、0DTE期权、迷因股、在线赌博、体育博彩，
都是这种文化的体现。

为了说明这种现象，我们先看一个简单的抛硬币游戏：
正面：赢得净资产的 100%
反面：损失净资产的 60%

每次抛掷的期望值是正的（+20%），
但几乎所有人的最终结果却是——归零。

2. 为什么正期望也会输光？——头奖悖论
关键原因在于：

算术平均值（所有可能结果的平均财富）为正；

几何平均值（中位数、复利结果）为负。

虽然期望值看似每次+20%，
但由于回撤后的资产是乘法递减，
典型结果是 负复利，
大多数路径最终耗尽资金。

在1,000次抛掷后，
几乎所有的期望收益都集中在 极罕见的0.0001%的大奖结果，
绝大多数人早已破产。

这就是我所说的 “头奖悖论（Jackpot Paradox）”：
物理学家称之为非遍历性问题（ergodicity problem），
交易员称之为波动率拖累（volatility drag）。
如果你为了大奖冒过度风险，正期望也能变成归零之路。

在复利的世界里，风险剂量本身就是毒药。

3. 财富偏好的三种心态
这种悖论和文化转向，与人们的财富偏好密切相关：

对数型财富偏好（Log wealth preference）

每一美元的边际价值递减；

财富越多，风险偏好越低；

专注于长期、避免深度回撤。

线性财富偏好（Linear wealth preference）

每一美元价值相等；

风险偏好固定，不因财富变化而调整；

SBF（Sam Bankman-Fried）就是代表，他声称要把所有财富捐出，
所以认为从100亿到200亿与0到100亿同等重要，
大赌注是“理性的”。

指数型财富偏好（Exponential wealth preference）

每一美元比前一美元更重要；

财富越多，风险偏好越高；

愿意为“大奖”支付溢价，典型如三箭资本（3AC）的Su Zhu。

结果显而易见：
SBF和3AC就是在无限抛这种“负复利硬币”，最终一起蒸发千亿资产。
也许在平行宇宙里他们是千万亿富翁，但在现实世界，他们归零。

4. 从创业到大众文化的全面渗透
风投体系期待创业者采用“线性财富心态”，
为追求幂律（power law）式回报承担巨大风险；
马斯克、贝索斯、扎克伯格的成功故事强化了这种叙事，
而幸存者偏差掩盖了无数归零的失败者。

工资增速长期落后于复利资本回报，
普通人也被卷入“追头奖”思维：
迷因股、加密货币、0DTE期权、赌博文化盛行，
科技降低了投机门槛，社交媒体放大了暴富神话，
像飞蛾扑火一样，把大众拖进巨大的负和赌局。

结果是，社会变成了一个：
崇拜头奖、把“生存”定价为零的体系。

5. 技术、资本与“蜂巢式”资本主义
在这种极端化趋势下，资本主义越来越像一个集体主义蜂巢：

数百万人被当作可替换的工蜂牺牲，
以最大化蜂群的总体增长。

整体“平均值”被抬高，
但“中位数”的处境被压垮，
留下越来越大的流动性、地位与尊严鸿沟。

这种外部性最终表现为：
社会动荡 → 煽动型政客崛起 → 最终可能的暴力革命，
严重破坏文明的长期复利增长。

6. 交易者的个人经验与教训
我在加密市场靠交易为生，
亲眼见证了这种文化下的堕落与绝望。
我的胜利建立在无数失败交易者的尸体之上，
那是一座献给被浪费的人类潜能的纪念碑。

行业里的人来找我学交易，我几乎总能发现相同问题：
风险敞口过大，回撤过深，背后是匮乏心态和急于翻身的冲动。

我的建议永远一样：

提升交易优势（edge），而不是加大仓位。

别为追头奖毁掉自己。

对数型财富增长才是关键，
最大化长期中位数结果（50分位），
避免深度回撤。

运气会在长期里自然累积，你最终会到达目标，但要活得下来。

7. 更深层的出路：意义与精神
现实是，绝大多数人都无法持续创造稳定的优势，
“多赢一些”无法复制。
在这个科技封建化、赢家通吃的时代，
意义和目标感越发只属于极少数人。

或许我们需要一种**“新的宗教”**：

将古老的精神教义与现代科技现实结合；

像基督教与佛教曾经那样，
为所有人提供尊严、目标感与替代性的发展路径，
让人们不至于在追逐“大奖”的道路上自我毁灭。