#宇树科技开启上市辅导#

我们主要从事的是价值投资，我就根据价值投资的三个要素来简单的分析一下：

宇树科技存在着坚固的护城河吗？我们看它的技术壁垒技，主要是全自研电机、减速器、运动控制算法（自研率95%）等等，全球四足机器人市占率69.75%；还有一个非常难得的看点就是盈利稀缺性，全行业亏损下连续5年盈利，2025年营收超10亿。这证明他已经把自己的技术将产业转移的很顺利。

可见它有一定的护城河，但是不敢保证这种护城河有多长久，因为我个人对这个行业也不是十分了解，或者说这个行业本身可能就是不断技术更新和替换的行业，那我们再来看看它的成长性。

主要是他的场景渗透还是不错的，最好的主业产品就是工业巡检订单年增220%，最大的产品细分是教育、科研占营收60%+；优势就是成本下探，G1人形机售价已经压至9.9万（特斯拉1/10），估计很快打开打开民用潜力。

但是我们也要清晰认识其风险，如果大规模商业化还需时间，也就是说商业化时滞，大规模应用需5-10年，当前65万高端机型占比过高；估值泡沫：IPO估值300亿对应30倍PS，需验证人形机出货量，2024年仅1500台，难以规模化生产销售。

喜欢研究科技企业的朋友可以盯技术壁垒变现效率，重要的是去成本能力，我们看关节成本年降幅＞15%，在开发研究同时，企业必须守盈利底线，净利率＞10%，也要注意市场的炒作风险，比如防估值透支上市市盈率过高则泡沫信号。

就我本人来说，这个行业不是我所熟知的行业，而且有很多未来成长发展的瓶颈需要解决，以上分析研究只是锻炼我思考能力，这个行业不是我个人的能力圈。

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