希勒在《叙事经济学》中谈到：

“一个与股票和住房市场投机泡沫相关的常见假设是，投资者正在推测近来比较成功的投资，期望价格持续上涨，从而将价格推到更高的水平。这个过程循环往复，可以被称为恶性循环或反馈循环。”

“但是，叙事也很重要。如果我们听听这些时候的叙事，就会发现投资者似乎远远不如他们有些时候表现出来的那样精明。相反，价格上涨似乎并不是由未来预期驱动的，而是由故事和话题的传播引起的，这些故事和话题引得大众开始关注正在蓬勃发展的资产投资，从而加剧了泡沫。”

在为最新的叙事激动的同时，可以回去看一下三五年前最红的叙事现在结果怎么样了：

- Zoom（“居家办公和线上会议需求爆发后远程交流的必备工具”)
- Moderna (“mRNA的突破可以革新所有疫苗的研发”）
- Roku （“流媒体娱乐的核心入口”）
- Peloton （“健身房关闭后家庭健身的首选品牌”）

“股票短期是投票器，长期是称重机。” 确实入木三分。