我说一个有趣的事，香港有几个投行研究内地银行和保险的分析师团队被几个大客户骂死，说他们的研究误导了几个大客户的大类资产判断和资金分配，看来这一波的内银内险股的估值正常化，不仅仅是内地资金买起来的，也包括了一些海外机构客户对于中国金融股的资金分配。确实，之前的估值太低估了，老外们在我们金融股的配置也是来到了历史最底部仓位，只要他们稍稍回来一点配置，我们这里的金融股估值还会继续抬升，特别是进入九月份美联储再度开启降息模式，香港资本市场的估值会继续稳步回升。目前资本市场在一些2026年底到期的债券类期权产品定价了至少四次25基点的降息预期，若到明年年底至少有1%的降息，港股这里的高股息类资产的股息定价率将从5-6%的区间下降到4-5%，会有明显抬升估值的路径发生。