如果大国开启新一轮供给侧改革，汇丰研究认为，

紧迫程度：太阳能 > 钢铁 > 锂电池 > 汽车。

由于低产能利用率（电气设备为73.5%）和顶级三家企业的负ROE（2024年预计为-8.5%，2025年预计为-2.2%），太阳能行业最需要供给侧改革。

其次是钢铁、锂电池和汽车行业。

且上一轮供给侧改革的经验教训表明：
1）参与供给侧改革的行业，连同银行，可能会跑赢大盘；
2）在行业内，行业领导者（通常是大盘股）可能会超越其行业指数