PART 02 消费行业
(大牛股公式)
大牛股=细分领域龙头+市值100亿以内+抖音渠道高增长+新品质升级+散户数量少
消费三个阶段：投流-拉新-复购，底层逻辑其实是用户的价值转化效率

研究消费行业的时候，我们常常把复购率当成一个研判商业模式的重要参考。触达用户可以看成三个阶段：投流-拉新-复购，底层逻辑其实是用户的价值转化效率。
投流是故事的开始，通过付费广告（信息流、K0L合作）触达产品的潜在用户，解决客户流量从哪里来的问题，在这个阶段核心要做的是投流精准度与成本控制问题，所以我们非常关注公司在平台的R01水平。投流做得好公司一定能抢占消费者心智，但是商业模式的差异也会导致消费者心智的不稳定性。

拉新是复购的开始，拉新本质上是建立第一次信任。所以我们经常可以看到零食、宠物粮试吃、护肤品试用活动，降低了用户决策的门槛。

复购才是流量的终点，老客的获客成本仅为新客五分之一，并且老客转化效率还是新客的3-5倍。
这一点医美机构应该有发言权，曾经投流拉新最卷的行业，现在也明白了深耕老客的重要性，我之前和几个大型医美机构的负责人聊，他们后来复盘发现，这几年拉新质量很低，全是薅羊毛的消费者，也基本不复购不消费其他产品，都是一次性的流量生意，所以拖累了整体客单价。但是老客的情况就会好一些，每年消费次数还是比较稳定。