半年到一年内进入牛市主升浪

墨脱水电站1.2万亿基建支撑了水泥等上游周期品的需求预期，也给反内卷有力支撑。此前不认可反内卷政策的声音，主要诟病的一点就是“内卷的本质是资源有限而竞争过度，说到底就是没有需求，这是跟上一轮供给侧改革最大的区别”，那现在1.2万亿官宣了，对国内投资需求是一个有效的支撑，尤其是西藏地区的水泥等“短腿”行业将迎来供需的反转，叠加反内卷的z策，那周期品的情绪的就扭转了，带着民爆、工程机械一起反转了。

对于市场，半年到一年内，不管经济是否企稳，股市都可能进入牛市主升浪。近期的周期股行情标志着牛市进入中期，这说明股市资金逐渐增多，已经开始流向各行业中的估值洼地了。

后续可能有两种演绎方式：
经济复苏偏弱，“反内卷”相关政策对供给影响速度较慢，周期等行业盈利并没有改善，则整体股市可能会演绎类似2014年下半年的牛市，周期股在牛市中期会有1-2个季度不错的超额收益，但随后会面临波动。

“反内卷”政策对供给改善速度较快，并且需求层面的稳增长政策逐渐见效果，周期基本面改善，则股市整体可能会演绎2020年下年-2021年的牛市，周期股可能会从牛市中期开始有1-2年左右的行情。不管哪种情形1-2个季度内，周期股均有望产生超额收益。