今天我要提示一些风险了！并不是要崩盘的意思，而是市场风格，可能会出现剧烈变化，或许大家又要经历一段赚指数不赚钱的艰难时光。

1. 量能放大至1.9万亿，指数涨幅却一般，个股分化明显，滞胀的味道扑面而来，且上证连续留下2个跳空缺口，短期存在回踩均线补缺口的需求。

2. 基建的情绪开始扩散：今天几乎所有建工、建材、中字头都大涨，甚至当年的雄安概念股，都出现了回魂的情况，但这里面绝大多数标的，跟雅江电站建设没任何关系。

如果非要给基建炒作找一个理由，你可以说雅江电站打开了全国基建第二春的想象空间，但事实上，这明显与政策导向不符：无论从目前的基建利用率、盈利状况，还是未来的人口结构来看，都不可能再大规模举债搞第二轮基建大开发。

原因很简单：雅江能搞，那是因为该电站具备清晰的盈利路径——电力外销，无论是卖给其他省份，还是出口到东南亚国家，每年900亿元收入、350亿净利润，是比较现实的预期，再结合150年的运营周期，项目肯定能回本，赚钱不是问题。

但其他类型的基建，无论是铁公机，还是城建架桥修路，目前的存量项目尚难回本，就更别提增量项目了，再加上人口结构与消费习惯的改变，再举债大搞基建，只会加重债务负担，绝非政策的优先选项。

3. 不少高位股，出现了冲高回落、或者大跌的情况，而低位股、超跌股补涨，例如白酒、煤炭、光伏电池、硅料、化工、新能源汽车等。

事实上，这就是资金借着反内卷的故事，做一波高低位切换。

今天中午又传出消息:国家能源局要求核查煤炭生产情况，超额产能一律要求停产整改。

目前该消息未证实，我上国家能源局官网查了，也没有找到相关通知，真实性存疑。

白酒则属于超跌，借着基建高潮，反弹一波。

其实反内卷的主要目的，是修复供给侧价格，尽快让GDP平减指数转正。

咱们回顾一下前四次GDP平减指数转负后的情况：

98年是通过物价改革和国企转制修复的。

09年是全球金融危机，通过4万亿大放水、拉升房价修复。

15年是通过供给侧改革，棚改放水，房地产涨价去库存修复。

20年为特殊一次性事件，自然修复。

现在算第五次，不能再拉房价，出口又面临贸易战，消费端也比较疲软，只能通过合理的基建投资、反内卷修复价格，来让GDP平减指数转正。

但下游需求不复苏的话，仅通过上游限产来使价格反弹，其持续性存疑：因为中游企业受不了，中下游再涨价，又将导致终端需求进一步承压。

当然，这是基本面逻辑，股市的反应，往往只看股价位置与资金的选择，短期都是情绪映射，所以短期借消息上涨，很正常。

但我再提醒一句，现在的情况，与15、16年完全不可同日而语：当年是供给侧限产，配合房地产涨价去库存，居民杠杆率又处于低位，才出清了一波产能，现在无论是房价，还是居民杠杆率，都很难复现当年的盛景。

今天放量成交1.93万亿，三市共2540家上涨、2724家待涨，资金净流出569亿，南向资金净流入27亿。

大盘放量滞胀，指数跳空缺口，板块煤飞色舞，低位股趁机补涨，这些都是要调整的信号。

不过也不用太担心，调整纯属短期涨太多了，不是要崩的意思，指数甚至有可能在基建、中字头、资源股的呵护下，继续上涨，只不过赚钱跟大多数人无关罢了。

持有其他股的人，可以适当做做波段，无需过分恐慌，如果想参与基建和反内卷概念，则需要谨慎一些，因为逻辑并不通顺，不宜过分追高，稳住别浪。