谷歌上调资本开支至850亿美元，持续看好算力板块（附股）
事件：

谷歌25Q2实现营收964.3亿美元，同增14%，高于预期的939.7亿美元。分业务，谷歌云营收136亿美元，同增32%，高于预期的131亿美元。云计算业务在收入、订单积压和盈利能力方面都取得强劲增长，其年化收入目前已超过500亿美元；广告总营收713亿美元，同增10.4%。其中，搜索业务实现了双位数增长，新功能AI Overviews和AI Mode等表现良好，YouTube和订阅服务继续保持强劲表现。

上调25全年资本开支至850亿美元，预计26年继续增长。

谷歌表示25全年资本支出将提高13%，达到850亿美元（此前预计为750亿美元），预计2026年还将进一步增加资本支出。

巨额支出或将用于人才争夺，本月初，谷歌宣布将以24亿美元收购AI编程初创公司Windsurf，该交易还包括技术授权，Windsurf首席执行官Varun Mohan及其顶级研究团队将加入谷歌。

传统搜索业务加入AI功能，仍将保持强劲增长。今年5月，谷歌在美国推出了“AI模式”，对传统搜索引擎进行了重大更新，该模式通过聊天式对话来回答搜索问题，减少了链接数量。

观点重申：

AI大厂持续加大资本开支投入，看好A股海外算力基础设施硬件供应商。

产业链相关公司： PCB：沪电股份、胜宏科技、生益电子、深南电路、景旺电子、鹏鼎控股，东山精密；

铜缆：沃尔核材、长芯博创、兆龙互连；

光芯片/光器件：仕佳光子、太辰光、长光华芯、源杰科技；

服务器代工：工业富联、华勤技术。

风险提示：供应链波动风险，下游需求不及预期，行业竞争加剧。
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