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截至7月25日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为957.09吨，较前一个交易日维持不变。7月25日，现货黄金连续三个交易日下跌，盘中最低触及3324.99美元/盎司，为7月17日以来新低，收于3337.17美元/盎司，跌31.28美元或0.93%。

从金价整周的走势来看，在周一、周二连续上涨，并最高上冲至3380美元/盎司上方之后，现货黄金遭遇了连续三个交易日下跌，尤其是在跌破关键水平3377美元/盎司之后持续下跌，进而使得本周的周线录得下跌，跌幅0.42%，为连续第二周下跌。从黄金ETF持仓来看，尽管本周金价回落，但是黄金ETF持仓量本周累计增持超过10吨。

基本面消息，有报道称，在美日达成贸易协议之后，美国和欧盟正接近达成协议，包括拟议对欧盟商品征收15%的基准关税，但可能给予豁免，市场情绪有所改善。此外，伴随着美元走强，现货黄金继续下跌。

分析认为，风险偏好回升，主要受到美欧可能就关税达成协议的乐观情绪推动，加之美国失业救济申请数据好于预期，强化了市场对美联储不太可能很快降息的预期，从而对金价构成压力。

除此之外，在下周美联储决议、非农、特朗普8月1日关税截止期限等重磅事件来临之前，市场波动性下降，也影响了金价的走势。关于FOMC决议，由于担心关税带来的通胀影响，官员们对进一步降息仍持谨慎态度。市场当前预期美联储最早可能在9月降息。

不过，市场仍然存在不确定性因素，尤其是特朗普关税截止期限以及世界上最大的两大经济体之间在瑞典举行的贸易谈判等同样受到重点关注，如果下周的任何一件事引发波动加剧，黄金都有可能再次上行，目前黄金在3300美元附近有强支撑。

技术面来看，日线图显示，虽然14日相对强弱指数（RSI）仍位于中轴线上方，表明多头仍有希望，但是考虑到金价已经确认跌破4月历史高点反弹的23.6%斐波那契回撤位3,377美元，该水平原为重要支撑，如今转为强阻力，暗示多头若想恢复上行，势必要重新站上该位置。4小时图显示，技术指标进入负值区间，暗示短期前景偏空。

下行方面，如果抛售加剧，在跌破21日移动均线和50日移动均线的汇合处3340美元区域之后，金价的下一个支撑位是38.2%斐波那契水平3297美元。上行方面，如果能够恢复上行，则需首先突破3377美元，然后挑战3400美元关口和突破3440美元的静态阻力位。