锂矿四小龙：雅化集团、盛新锂能、西藏矿业、西藏珠峰含金量谁是龙头？

近期，锂价终于迎来谷底反弹。碳酸锂期货价格从6月底每吨58400元的低点，一路攀升至7月底的80520元/吨，一个月内涨幅高达37%，周五甚至出现了久违的涨停行情。

随着锂价回暖，锂矿上市公司股价也随之活跃。而在周期反转初期，小市值公司往往表现出更强的弹性。今天就为大家介绍锂矿板块中4家具有代表性的小市值企业，看看它们的优势亮点及最新“含金量”。

• 雅化集团（市值179.68亿）：以锂矿和民爆双主业运行，同时搭上雅江水电与锂价反转两大风口。自有矿资源包括津巴布韦卡玛蒂维锂矿和四川李家沟锂矿，其中参股37.25%的李家沟锂矿，已探明矿石资源量3881.2万吨，氧化锂储量50.22万吨，是亚洲最大单体锂辉石矿之一。

• 盛新锂能（市值151.48亿）：作为“中国有色金属行业电池级碳酸锂标准”主要起草人之一，已建成13.7万吨/年锂盐产能和500吨/年金属锂产能，规模位居全球前列。其投资的四川省雅江县木绒锂矿，累计查明矿石资源量6109.5万吨，氧化锂98.96万吨，是亚洲迄今探明规模最大的硬岩型单体锂矿，也是四川锂矿品位最高的矿山之一。

• 西藏矿业（市值121.9亿）：央企宝武集团一级子公司，强大背景为其战略布局和资源整合提供坚实支撑。拥有独家开采权的西藏扎布耶盐湖，碳酸锂储量达184万吨，是世界三大、亚洲第一大锂矿盐湖，卤水含锂浓度仅次于智利阿塔卡玛盐湖，含锂品位居世界第二。

• 西藏珠峰（市值113.82亿）：旗下塔中矿业的资源储量、金属量等综合禀赋据不完全统计位居全球同类型矿山第6位。安赫莱斯锂盐湖项目拥有205万吨碳酸锂当量资源量，阿里扎罗项目储量前景据公司测算超1000万吨碳酸锂当量，合计超1200万吨。

综合经营实力对比

1. 销售净利率

过去五年，西藏矿业和西藏珠峰净利率呈上升趋势，其余两家则下降。一季度盈利能力排序为：

• 西藏珠峰（21.84元/100元营收）：因主营铅锌业务受塔中矿业产能恢复、销量增长，实现逆势增长

• 雅化集团：双主业模式抗风险能力较强

• 西藏矿业

• 盛新锂能

2. 总资产周转率（资产周转速度）

过去五年仅雅化集团周转速度上升，其余三家均有下降。一季度营运能力排序为：

• 雅化集团（0.11次）

• 西藏珠峰

• 盛新锂能

• 西藏矿业

3. 权益乘数（财务杠杆）

过去五年仅西藏珠峰财务杠杆下降，其余三家上升。一季度杠杆水平排序为：

• 盛新锂能（1.93倍）

• 西藏矿业

• 西藏珠峰

• 雅化集团

净资产收益率及综合评价

• 西藏珠峰（3.3%）：盈利能力第一，周转速度第二，财务杠杆第三，无明显短板，虽目前锂业务尚未贡献业绩，但储量潜力巨大。

• 雅化集团（0.78%）：财务杠杆最低，盈利能力第二，周转速度第一，“含金量”突出。

• 西藏矿业（-0.45%）：财务杠杆第二，但盈利能力、周转速度靠后，账面数据虽不理想，但坐拥高潜力盐湖且有央企宝武加持，实力不容忽视。

• 盛新锂能（-1.34%）：财务杠杆最高，周转速度、盈利能力靠后，不过在锂价低谷期，这样的表现也属不易。

对于这几家锂矿企业，你更看好哪一家？欢迎在下方留言讨论！