#a股##机构调研# 【机构调研】

〇$TCL智家(sz002668)$ 是全球冰箱出口的龙头企业，奥马冰箱连续16年出口量第一(欧洲市占率35%)，泰国基地启动两期建设(冷柜30万台和冰箱140万

台)。AI技术破壁:冰麒麟冰箱-40°C深冷保鲜，洗衣机洗净比1.31刷新行业纪录(由伏羲大模型驱动)。Q1净利润增长34%至3.02亿，现金流增长33%超预期。东南亚本土化加速规避关税，法国和巴西市场增速超100%。

〇$华荣股份(sh603855)$ 是防爆全球领航者，中东战略破局(沙特子公司冲刺阿美认证，2026年订单落

地)，外贸增速85%占比提升。技术跨界:防爆巡检机器人融合动作控制+防爆系统(UL认证突破北美)。内贸触底反弹(民爆和烟花新场景对冲油气下滑)，新能源EPC聚焦矿山微电网。全球运营中心扩增至12个。

〇$海正药业(sh600267)$ 创新药+动保双核驱动:合成生物学平台澐生公司Q3落地首款医美产品(透明质酸产率15g/L超行业均值)，宠物药电商增速65%(猫三联疫苗盈亏平衡)。参股博锐生物ADC平台价值凸显，呼吸和心血管创新药收入占比升至35%。杭州电商中心投产，OTC板块直播带货破局。