1. 创新药细分龙头股梳理

核心逻辑：业绩增长 + 创新药出海 + 政策利好

细分领域及龙头股：

- CRO概念：药石科技、九洲药业、药明康德、海特生物、昭衍新药、睿智医药、美诺华、凯莱英
- 医疗服务：药明康德、睿智医药、昭衍新药、毕得医药、爱尔眼科、诺思格
- 重组蛋白：三元基因、智飞生物、海特生物、博瑞医药、睿智医药、诺唯赞
- 减肥药：众生药业、博腾股份、凯莱英、美诺华、恒瑞医药
- 生物制品：三元基因、长春高新、智飞生物、康希诺、康弘药业、诺思兰德
- 细胞免疫治疗：三元基因、舒泰神、昭衍新药、赛力医疗、悦康药业、恒瑞医药

2. 中国AI算力50强（分板块）

(1) 光模块

- 全球龙头：中际旭创（第一）、新易盛（前十）、光迅科技（第五）、华工科技（前十）
- 技术领先：天孚通信（800G/1.6T光模块）、剑桥科技（全球领先制造商）、博创科技（硅光技术）

(2) 算力服务器

- 厂商地位：浪潮信息（全球第二）、工业富联（全球出货量第一）、中科曙光（国内市占率领先）、中兴通讯（电信行业第一）、神州数码（云计算领先）

(3) 其他关键领域

- 电源设备：科士达（全球第五UPS）、科华数据（国内市占率领先）
- 温控/液冷：英维克（液冷全链条龙头）、申菱环境（高密数据中心方案）
- 路由器：锐捷网络（交换机份额第三）、中兴通讯（份额第五）

(4) 算力芯片与高速铜缆

- 芯片：海光信息（国产CPU）、寒武纪（AI芯片）、景嘉微（GPU）、澜起科技（内存接口芯片龙头）
- 铜缆：兆龙互连（短距离传输龙头）、沃尔核材（高速线缆量产）

3. 数据中心企业

国内主要厂商及地位：

- 运营商：中国电信（市占第一）、中国移动（第二）、中国联通（第三）
- 第三方IDC：万国数据（第一）、世纪互联（第二）、润泽科技（第四）、宝信软件（第五）
- 区域龙头：光环新网（北京规模领先）、数据港（上海国资控股）、奥飞数据（全国领先）、首都在线（全球覆盖）

核心总结

1. 创新药：聚焦CRO、医疗服务、生物制品等赛道，政策与出海驱动龙头增长。
2. AI算力：光模块、服务器、芯片等环节国产化加速，头部企业全球竞争力显著。
3. 数据中心：运营商主导，第三方服务商差异化竞争，北上广深为核心布局区