其实22-25年这波美股顶着加息周期的逆势上涨，非常类似于我们16-18年的房地产涨价去库存。当时房子已经过剩了，应该降价去库存，但是不知道哪个高人来了一招，涨价去库存。结果呢？实际上是泡沫更大了，这才有了我们现在一直在为不合理的高房价持续还债。

美股也是一样，过去的经验是“加息无牛市”。美国凭借“高超”的技术，硬是在加息周期创造了美股牛市，其手段是描绘了一个宏大的前景AI。但其实这是不符合客观规律的，所以未来三年美股的走势，就跟我们当下的楼市走势一样，将是一个持续去泡沫的过程。