“本轮上涨之后，不少创新药尤其是A股创新药已经处于偏高状态。”止于至善投资总经理何理在接受《国际金融报》记者采访时表示。

对于当前投资创新药板块的风险，何理表示，目前市场已经将临床1期甚至更早期的管线计入估值，而从创新药本身商业模式看，早期管线研发失败率高，临床数据波动会导致股价的大幅波动。年初以来，本轮创新药涨幅巨大，港股创新药ETF上涨超过90%，不少资金会有获利了结的动机。近期，特朗普又重提对药品加征关税，美联储迟迟未降息，这会给创新药板块造成较大的压力。

不过，何理认为，本轮创新药涨幅较大，回调属于正常现象。本轮创新药上涨是由国内政策转向、国内创新药成果显著、海外MNC（医药跨国公司）大额BD（商务拓展）共同推动，尤其海外MNC的大额BD使得之前不给估值的早期管线也开始给较高的预期。

“如果回调较多是非常好的加仓机会，而对于管线比较单一、早期管线估值计入较多的小型创新药企业需要保持谨慎。”何理表示。#投资##创新药#