【国盛化工】东阳光：液冷核心标的，全面拥抱AI

公司立足氟化工、铝电容等传统业务产业链，持续布局AI数据中心配套产业。2024年12月23日，中际旭创董事长刘圣等高管以251亿估值战略入股东阳光，并成为其一致行动人。

电源管理和液冷在AIDC中的价值量不断攀升：根据Dgtl Infra、Semi Analysis，数据中心非IT设备成本中供配电占比已达40%以上，热管理成本占比超18%。“新阳光”蓝图已经显现：

➡️液冷： 3月1日，公司与中际旭创成立合资公司进军液冷。早期公司已具备产业链基础（铝冷板、氟化液）。通过配套其它核心部件，公司将成为拥有一体化产业链的解决方案商。

需重视：两相冷板式液冷方案是冷板式与浸没式液冷的过渡方案，能够大幅降低系统所需冷却工质流量（约减少80%），泵能耗低、硬件寿命长、综合成本低。

➡️高性能电容器
54%的数据中心宕机事故由供电中断引起，电容可以同时起到削峰和备用电源的关键作用，尤其超容电容模组已成为GB300标配，潜力可期。

➠ 积层箔电容器：凭借比容高、体积小、长寿命等优势，能够满足AI数据中心等新兴领域的要求。公司拥有全球独家专利，已建设了全球最大积层箔生产基地，计划到2025年释放2000万㎡年产能。
➠ 超级电容：2月25日，公司成立东阳光超容科技，布局超级电容。

同时，公司传统主业在氟化工制冷剂景气上行等因素的驱动下，盈利持续向好。公司一季报归母净利润同比增长181.5%，中报预计同比增长157.5%-192.8%，主业持续向好。

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