$长江电力(SH600900)$ 水电股投资看重的几点，一是装机规模增长预期，新电站注入增加新印钞机。二是折旧逐步到期，债务逐年持续下降，利润不断释放提升每股权益。三是利润释放促使每股权益和分红持续增长，投资者长期持有并复投实现超额收益。四是公司经营进入稳定期后，保障分红同时持续回购，进一步提升每股权益。同时具备上述特征公用事业类企业，会是价投眼中完美投资标的，这并不是痴人说梦，在别人市场中并不鲜见。
那么，咱们水电公司中有没有此类企业呢，个别企业曾经具备某些特质，市场寄予厚望给予较高估值，但现在看却不是那么回事。咱们特色是重规模轻质效，当优质水电资源开发结束，它们会去开发经济效益不佳水电项目，当水电资源开发殆尽就开发风、光、抽蓄等项目，甚至跨界搞一些无厘头投资。因此，长期持有并不必然获取超额收益，因为投资不停且质效不高，折旧没有减少太多同时负债也未明显压降，持续性地回购更是镜中花水中月……没有每股权益持续提升，只有稳定但并不丰厚分红，你长期持有如何获取超额收益？