社保的问题分为资金来源，资金分配和资金管理三个大部分。现在讨论最多的是来源和分配，其实现有资金怎么管理，怎么实现长期增值也非常重要。

长期以来我们的社保基金对权益市场的投资比例都是过低的，到了2023年底才把可投资权益资产（包括股票和基金）的比例上限从30%提升到40%，但实际的投资比例目前可查到的数据其实才21.5%左右。

看看日本的政府养老基金，其投资股票基金的比例长期保持在50%，其中25%投资在日本国内市场，25%投资在海外（主要是美国股市）。从2015年到2025年6月，日本政府养老基金的规模从150万亿日元直线上升到260万亿日元（相当于1.7万亿美元），这其中的70%的贡献就来自于投资增值。

日本1.7万亿美元养老基金都在积极投资，我们的社保基金不到5000亿美元仅仅是日本的零头，却要负担比日本人口多得多的养老人员，并且这个老龄化趋势才刚刚开始加速。其实好好投资的迫切性要高得多。

当然我们不可能去投资外国市场了，正因为如此，把国内股票市场搞好才更有巨大的战略意义。社保基金敢不敢高比例投入到自己的市场，实际行动比一切口号信心都有说服力。