很多大V，包括很多茅台长期投资者都没把茅台经营现金流弄清楚。一方面茅台现金流没有研究价值，系于款到发货，没有应收账款，近两年银行承兑汇票有几十亿，也是为了扩大系列酒经销商所致。卖多少产品，就必然收多少钱，你们说现金流有什么研究价值？就像自己的公司，卖出去产品，获得的营收都收到了现金。至于支出项目？无非今天多支出，明天就少支出而已。另一方面，为什么每季、每年净现金流波动很大？公司已经解释很清楚了，茅台长期投资某深圳大V认为公司解释牵强。其实不用公司解释，我也知道原因。具体原因就不说了，每次财报分析写得很清楚。
四五年前，我与该大V有所交集。我当时认为猪行业属于强周期性行业，此大V不认可，说猪进入产业化，必然平滑周期。最近几年一直没关注，刚才有个朋友艾特我去看他写的关于对茅台财报的评论。不知道该大V现在是否仍持有猪？
其实，财报没那么难，稍稍花点心思就弄明白。就怕，自己没搞清楚，还吓自己！