美湖股份：
公司通过自主研发与资源整合构建机器人业务体系，强势切入核心部件赛道，打开第二增长曲线：
　　在核心技术突破方面，公司实现谐波减速器全链路自主可控，柔轮、刚轮、波发生器等核心部件均自研自产。产品以高精度、高承载力、长寿命等特性立足市场，目前已具备年产5万套的稳定产能，自主研发的关节模组凭借行星/谐波减速器、无框力矩电机、驱动器的深度集成优势，已实现外骨骼机器人场景的批量供应;
　　在业务生态拓展上，2024年通过收购朗道智通取得其66.13%股权，构建起覆盖无人巡逻车、工业物流机器人（AGV）的全场景机器人业务矩阵，其L4级智能驾驶系统与移动机器人产品已在智慧工厂等场景落地应用；
　　在产能与研发布局方面，公司设立深圳研究院及机器人技术中心，同步规划建设10万套谐波减速器生产线与10万套关节模组生产线，持续加大在具身智能领域的研发投入，已形成从核心部件到集成模组的技术壁垒，为长期增长注入动力。
　　盈利预测：受益于泵类产品结构升级与机器人业务放量，我们预计公司25/26/27年将实现营收23.2/28.3/32.4亿元（同比+17.5%/+21.7%/+14.5%），预计期间内归母净利润2.5/3.2/3.8亿元（同比+51.3%/+26.9%/+20.0%）。考虑到公司在泵类细分市场的龙头地位稳固，机器人业务布局前瞻，公司具备科技属性与成长弹性，首次覆盖，给予“买入”评级。