市场中，“均值回归”是相当可靠的规律之一——涨得过多会回落，跌得过多会回升，估值偏高的会向合理区间靠拢，估值偏低的会迎来价值修复，就像钟摆总会摆回中间位置，差别只在时间早晚。懂得利用这一规律的人，好比更聪明的“守株待兔者”，清楚“兔子”总会出现，只需判断哪处更可能遇到。

均值回归有“两类机会”：

一类是“价格回归”，当标的价格与实际价值偏离过大，终会调整回来。比如某机构因突发情况价格骤降五成，但自身基本面没变化，这就是回归的机会；

另一类是“业绩回归”，机构业绩暂时下滑导致价格下跌，可行业周期回暖后业绩会回升，像周期类标的在行业低谷时的机会就属此类。有投资者在2020年疫情时买入被误判的航空类标的，赌的就是业绩回归，两年后收益翻了一倍。

判断回归时机可用“催化剂思维”：均值不会平白无故回归，得有催化剂推动，比如政策利好、业绩公示、行业转向等。就像钟摆需外力才会摆动，回归也需催化剂加速。有分析师发现某医药类标的估值比行业均值低三成，却一直没回归，直到公司研发成功这个催化剂出现，价格才快速修复。

要避开“回归陷阱”：有些标的看似估值低，实则是“价值陷阱”，比如持续亏损的机构，它们不会均值回归，反而会越变越差，就像坏了的钟不会再走准。区分的关键看“基本面是否稳健”，稳健的机构才有回归的底气，不稳健的只会跌得更深。

市场短期是“投票器”，长期是“称重器”，均值回归正是“称重器”的运作逻辑。能运用这个规律的人，不是预测了回归的具体时间，而是相信价值的力量，就像相信春天会开花、秋天会结果。投资中不少焦虑，都源于对短期波动的过度在意，而均值回归告诉我们，只要守住价值，时间自会给出答案。