中国居民财富，正在完成世纪级大转移！

在中国经济高速增长阶段，特别是2015到2018年，房地产曾经是家庭资产配置的绝对核心。

根据央行2019年发布的《中国城镇居民家庭资产负债情况调查》，住房资产在家庭总资产中的占比达到59.1%，这一比例远超美国（24.3%）、日本（35%）等发达国家，这些国家的主要财富集中在股市上。

那个时候，没有人认为房价会下跌，房地产的销量，一度突破了每年17亿平米，当时我还是房地产空头，也被不断打脸。

但是，2021年下半年以来，房地产市场出现历史性转折，正式开始进入销售下滑，房价下跌的趋势确定，目前比起高峰时期，房地产的销售面积，已经超过了腰斩。至于价格，各大城市跌幅不同，但是多的已经把首付跌没了。

这种价格的大幅调整直接导致家庭房产占比回落至48%，相当于户均资产缩水约40万元。

这也让中国家庭的财富，完成了一场大转移，从房地产开始转向避险资产，其实主要就是银行存款以及理财，而理财的主要构成则是债券。

这几年，每年银行的新增存款都到了20万亿以上，今年前5个月，甚至就达到了14.7万亿。这些存款里面，大部分都是居民存款，目前，我们的居民存款余额，已经达到了180万亿。占家庭财富的比例，飙升到了22%以上。

同时，2021到2024年，我们的资本市场也遇冷，A股个人投资者开户数增速从2020年的12%降至2023年的3%，公募基金规模出现首度负增长，这两年股市涨了一点，居民在股市中的资产占比略有回升，但是总体在家庭财富中的占比依然是最低的。

不仅如此，居民部门，基本上处于一个不消费、不投资、不买房的情况了。

160万亿的居民存款，让银行体系压力压力巨大，存贷差扩大至35万亿元，商业银行净息差收窄至1.7%的历史低位。同时国内投资动能衰减，民间固定资产投资增速降至0.4%，创有记录以来新低，创新研发投入增速同步放缓。

所以，未来十年，我认为我们的家庭财富，还将完成一次大转移，主要的转移方向，就是从银行存款，转向股市。

这些存款中哪怕是有20%进入股市，也足够让我们的股市走出一场大牛市，这会增厚家庭的财富，同时因为财富效应，可以带动居民的消费。

而股市上涨后，企业有就有动力去股权融资，扩大其投资，相比欧美，我们的家庭财富在证券等资产上，配置的比例太低太低了。

#热点观点#