液冷概念上游主要包括冷却液、导热材料及零部件供应商等，下游则涉及数据中心、服务器制造等应用领域企业。

上游概念股

• 冷却液企业：巨化股份是国产冷却液替代龙头，JX系列电子氟化液纯度达99.999%。新宙邦是氟化液一体化龙头，全氟聚醚产能国内第一。晨化股份、润禾材料等也涉及冷却液相关业务。

• 零部件企业：中航光电是液冷连接技术领军企业，液冷管路及接头国内市占率超35%。大元泵业的液冷屏蔽泵可为冷却介质提供动力循环。川环科技自主研发了液冷服务器的软管+接头总成方案。强瑞技术是液冷快拆接头领域企业，打破海外垄断，且液冷服务器检测设备市占率超60%。

• 导热材料企业：中石科技的纳米碳材料冷板可使热阻降低20%。思泉新材的纳米碳材料冷板导热率达2000W/mK。金田股份的铜热管、液冷铜管等产品已导入多家头部企业算力服务器产品中。

下游概念股

• 数据中心企业：数据港是液冷数据中心落地先锋，与阿里签订大额订单，建成业内首例整栋纯液冷智算中心。中科曙光是浸没式液冷全球领导者，市占率高达58.8%，其技术可实现单机柜功率密度200kW。曙光数创专注数据中心液冷技术，浸没式液冷方案可有效降低数据中心PUE值。

• 服务器制造企业：浪潮信息是冷板式液冷绝对龙头，2024年市占率超45%，亚洲最大液冷生产基地年产能超30万台。工业富联是英伟达GB200系列核心代工厂，具备领先的浸没式液冷整机柜量产能力。

• 其他应用企业：银轮股份是热管理龙头，产品覆盖服务器冷板及换热器，客户包括华为、中兴等。飞龙股份的数据中心液冷产品已建专门生产线，部分产品已实现量产。英维克是国内精密温控领域龙头，在数据中心液冷技术领域具备成熟的冷板式解决方案。申菱环境是国家液冷标准制定者，为华为温控设备的核心供应商。