AIDC产业链：算力增长推动下的“供电-配电-散热-储能”技术革新

海外人工智能数据中心（AIDC）投资提速与国内算力供给优化，共同驱动着电源架构（直流化、高压化）、散热方案（液冷替代风冷）、储能模式（超级电容+BBU）三大方向的变革。机构重点关注“功率转换+电能分配+热管理”核心环节，以下结合技术壁垒、机构推荐倾向及市场地位，梳理出20家重点受益企业：

一、核心主线：电源+配电（直流化、高压化是核心变革方向）

1. 麦格米特：获开源、东吴两家机构共同推荐，是服务器电源领域的龙头企业。其AI服务器电源功率密度处于行业领先水平（可适配百kW级机柜），与华为、浪潮等头部算力厂商保持合作，业绩增长与AI服务器出货量直接相关。

2. 阳光电源：布局HVDC（高压直流）及供电电源领域，作为光伏逆变器龙头跨界参与AIDC直流供电，技术复用性较强（从光伏直流转换延伸至数据中心直流供电），市场占有率领先，受益于“UPS向HVDC”的替代趋势。

3. 中恒电气：获东吴证券推荐，是电信级直流供电方案提供商，深耕数据中心电源领域20年，将5G基站电源经验应用于AIDC，高压直流模块技术壁垒较高。

4. 科华数据：受两家券商关注，是“UPS+储能”集成方案提供商，在AIDC电源侧可提供“直流供电+锂电备电”一体化方案，在海外数据中心项目中经验丰富（与微软等企业有合作）。

5. 科士达：获两家券商关注，作为UPS龙头切入高压直流及锂电备电领域，在数据中心电源市场占有率较高，受益于电源价值量随功率密度提升从万元级向十万元级的升级。

二、热管理：液冷替代风冷（算力密度提升的必然趋势）

6. 英维克：获两家机构就液冷方向推荐，是数据中心液冷整机方案提供商，与英伟达（DGX系统液冷）达成合作，全面布局浸没式、冷板式液冷技术，在技术与客户方面均具备较高壁垒。

7. 飞龙股份：获开源证券推荐，是电子水泵龙头企业，产品适配液冷循环系统（覆盖数据中心、新能源车双赛道），AI服务器液冷水泵订单增长迅速，业绩具备较大弹性。

8. 申菱环境：获开源证券推荐，提供精密空调及液冷系统，是数据中心温控领域的专业企业，从“风冷精密空调”拓展至“液冷集成方案”，技术积累深厚（服务于腾讯、阿里等企业）。

9. 同飞股份：获开源证券推荐，是浸没式液冷设备龙头，为算力设备（GPU服务器）提供散热核心支持，技术领先（涉及冷却液配方及设备设计），与头部算力厂商保持合作。

三、储能+备电：超级电容+BBU（高频响应与长时备电需求）

10. 蔚蓝锂芯：获两家券商推荐，是BBU（电池备份单元）龙头企业，其圆柱锂电池适用于AIDC备电场景（具备高倍率放电特性），当前产能扩张且客户不断拓展（与华为等有合作），业绩增长明确。

11. 江海股份：受两家券商关注，是超级电容龙头企业，超级电容在AIDC高频放电场景中为刚需（毫秒级响应，辅助锂电备电），技术积累深厚（产品覆盖航空、轨交等领域），受益于“超级电容逐渐成为标配”的趋势。

12. 雄韬股份：获东吴证券关注及开源证券覆盖，布局锂电备电与燃料电池领域，在AIDC备电方面有磷酸铁锂电池相关布局，同时储备燃料电池技术，具备双赛道增长弹性。

四、智能供能：SST+配电电器（能源分配核心环节）

13. 金盘科技：获两家券商推荐，提供SST（智能变配电）及水冷变压器，是数据中心供能的核心企业，其水冷变压器适配液冷系统，技术壁垒高（经军工、新能源客户验证）。

14. 四方股份：获东吴证券推荐，是智能变配电系统龙头企业，将电网级技术应用于AIDC，提供“高压直流转换+电能分配”一体化方案，技术复用性较强。

15. 良信股份：获东吴证券推荐，是数据中心低压电器龙头，是国产替代核心标的，其断路器、接触器覆盖AIDC配电侧，客户包括华为、腾讯等。

16. 宏发股份：获东吴证券推荐，是高压直流继电器龙头，该产品是AIDC配电核心部件（用于直流回路保护），技术壁垒高（产品覆盖航空、新能源等领域）。

五、细分补全：模块+配套（技术延伸与稀缺性领域）

17. 欧陆通：受两家券商关注，是服务器电源模块龙头企业，将消费电子电源经验拓展至AI服务器领域，小体积、高功率密度的模块适配机柜空间，客户包括戴尔、联想等。

18. 禾望电气：受两家券商关注，将风电变流器技术复用至直流供电领域，高压直流模块效率较高，从风电（高压转换）跨界至AIDC，技术协同性强。

19. 盛弘股份：获东吴证券新增推荐，布局电能质量治理与直流供电领域，从新能源（光伏储能）拓展至AIDC，提供“直流转换+谐波治理”方案，在技术跨界方面具备稀缺性。

20. 铭利达：获开源证券推荐，提供精密结构件及液冷板，经特斯拉供应链验证了制造能力，切入AIDC液冷板、机柜结构件领域，客户覆盖华为、浪潮等，制造壁垒较高。

关键总结

• 第一梯队（获多家券商强推+技术壁垒高）：麦格米特、英维克、阳光电源、金盘科技、蔚蓝锂芯、江海股份（属于核心赛道，获机构广泛认可）；

• 第二梯队（细分龙头+场景延伸）：中恒电气、科华数据、飞龙股份、申菱环境（赛道景气度高，业绩具备增长弹性）；

• 第三梯队（技术跨界+稀缺性）：欧陆通、禾望电气、盛弘股份（业务处于拓展阶段，存在估值修复空间）。