华东医药2025半年报

一、概况
公司医药工业：具备面向国际的完整医药制造体系，形成以慢性肾病、免疫、肿瘤、内分泌、消化系统、心血管等领域为主的核心产品线。公司通过自主开发、外部引进、项目合作等方式重点在内分泌、自身免疫和肿瘤三大核心治疗领域的创新药进行研发布局，构建了覆盖研发全周期的差异化创新药管线和良好的产品梯队。
公司医药商业：业务规模稳居浙江省龙头、全国药品批发十强。
公司医美业务：致力于成为全球领先的医美综合解决方案提供商。
公司工业微生物：构建了涵盖技术研发、中试放大、工程转化、质量控制的完整制造生态链，在发酵规模与工艺水平方面持续保持行业领先地位。

二、报告期公司经营情况
2025 年是公司第八个三年规划的开局之年。
2025 年上半年公司合计实现营业收入 216.75 亿元，同比增长 3.39%（第一季度同比增长 3.12%）；实现归属于上市公司股东的净利润 18.15 亿元，同比增长 7.01%（第一季度同比增长 6.06%）；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 17.62 亿元，同比增长 8.40%（第一季度同比增长 7.04%）。

1、医药工业
报告期内核心子公司中美华东整体经营继续保持良好增长趋势，实现营业收入 73.17 亿元（含 CSO 业务），同比增长 9.24%，实现归母净利润 15.80 亿元，同比增长 14.09%，净资产收益率 12.16%。
其中，第二季度实现营业收入 36.96 亿元（含 CSO 业务），同比增长 12.04%，实现归母净利润 7.37 亿元，同比增长 16.34%。
“报告期内，受益于新产品陆续获批上市带来的增量释放，创新产品业务收入贡献持续攀升，当期实现销售及代理服务收入合计 10.84 亿元，同比增幅达 59%，已进入高速增长通道。”
“创新转型战略的深入推进，正推动公司逐步迈入成果兑现与价值释放的关键窗口期。创新产品矩阵的持续扩容与商业化进程的不断突破，为公司未来业绩的持续增长注入了强劲动能。”
2025 年上半年，赛恺泽®完成认证及备案的医疗机构覆盖全国 20 多个省市，公司已向合作方科济药业下达 111 份有效订单。
“报告期内，华东医药（贵州）药业有限公司（简称“贵州公司”）通过组建专业自营推广团队，全力推进核心产品伤科灵®在大中型医院的准入工作，并持续拓展零售药店覆盖与销售推广版图。截至目前，已新增等级医院准入超 760 家，基层医疗机构覆盖近 3,000 家，零售药店覆盖突破 80,000 家，渠道网络实现规模化拓展。依托渠道布局的深化，贵州公司整体经营呈现爆发式增长：报告期内营业收入达 10,211 万元，同比增长 188%，净利润 2,754万元，同比增长超 300%。展望未来，中美华东将充分发挥伤科灵®作为中成药外用制剂及具备“双跨”属性的独特优势，将其打造为突破院外销售的核心抓手。”
“华东医药合成原料药基地项目（西安博华）也于 2025 年 6 月正式开工，项目规划建设 3 条智能化生产线，覆盖心脑血管、抗肿瘤等 20 种高端原料药，采用国际标准设计，强化公司在合成生物学领域的全链条产能布局。”
“通过构建“生物药智造+合成原料药”双轮驱动的生产矩阵，可为公司在研的 80 余项创新药管线（含 ADC、GLP-1 等重点品种）提供从临床到商业化的全周期产能保障。”

2、医药商业
实现营业收入 139.47 亿元，同比增长 2.91%，实现净利润 2.26 亿元，同比增长 3.67%。

3、医美业务
报告期内公司医美板块合计营业收入达到 11.12 亿元（剔除内部抵消因素），同比出现一定下降。2024年同期营收13.48 亿元
英国 Sinclair：报告期内实现销售收入约 5.24 亿元，同比下降 7.99%，整体经营符合阶段性目标。其中第二季度实现销售收入约 2.86 亿元人民币，同比下降 4.08%。
公司国内医美全资子公司欣可丽美学：报告期实现营业收入 5.43 亿元，同比下降
12.15%，其中 2025 年第二季度环比第一季度增长 14.16%，已连续 2 个季度实现环比正增长。

4、工业微生物：成效显著，未来空间巨大
报告期内各业务单元均保持较快增长，整体销售趋势持续向好，合计实现销售收入 3.68 亿元，较去年同期增长 29%。其中，特色原料药&中间体板块增长 23%，xRNA 板块增长 37%，大健康&生物材料板块增长 21%，动物保健板块增长超过 100%。
“国际市场开拓是工业微生物现阶段的核心任务。”

三、总评：后劲越来越大。