所以结论很明确：
#A股# 海外算力增长动能还在加强，主要因为云大厂上调了资本开支，加上 GPT-5 发布后推理需求爆发。

具体来说，Meta、谷歌、微软、亚马逊这四家云大厂，2025 年的资本开支预期调到了 3900 亿美元，同比增 57%，比 7 月底市场预期高了 20 多个百分点（之前以为只能增 35%）。

而且它们对 2026 年的预期也很乐观，增速至少 30%-50%，远高于之前市场想的 20%。

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