国产算力具备较强关注价值，当前产业链龙头表现突出：

• AI服务器：浪潮信息

• AI芯片：寒武纪

• ASIC芯片：芯原股份

• 光模块：光迅科技

• 交换机芯片及设备：盛科通信、锐捷网络

• 液冷：曙光数创

近期催化因素：

1. 2025中国算力大会（8月22 - 24日，大同）将释放政策与技术动态。

2. 英伟达计划为中国推出性能超H20的新型AI芯片，利好国产AI基建。

3. 华为发布UCM AI推理技术，降低对HBM的依赖，拟9月开源。

交换机赛道亮点：

• OCS光路交换机（前沿方向）：赛微电子、芯动联科、光库科技等，谷歌已大规模部署，海外需求明确。

• 国产高速交换机：盛科通信、锐捷网络、中兴通讯等，受益于国内AI算力需求增长，工业富联二季度800G交换机营收达2024年3倍。国内企业聚焦本土市场，随AI基建推进有望释放业绩。

趋势判断：
海外算力上涨强化国产算力逻辑，从产业周期看，预计未来一年存在较大行情。下半年伴随国内AI基建提速、大厂资本开支增加及下游应用爆发，国产算力将进入业绩释放期。