牛市第一波就是炒概念，概念越时髦的越涨的快，这个时候风险偏好全面上升。这也是今年很多人在吹嘘所谓“科技主线”的原因，但这肯定不是真正的牛市主线。参考2015年的互联网行情，没有业绩支撑的上涨，最终一定会泡沫破裂。

真正的牛市主升浪，一定是业绩和估值相匹配的上涨，这才是坚实的。所以26年才是真正的牛市成色，你会看到很多行业和公司业绩开始大幅上升。也就是顺周期才是牛市的主线，逆周期肯定不是，只是前菜过渡。