近期美国市场有一个显著变化，在开盘的初期，道琼斯和纳斯达克经常走出完全镜像的走势。开盘的前半个小时是机构投资者密集操作的时间窗口，因为此时的流动性最好。道琼斯和纳斯达克的镜像走势，说明机构在进行明显的调仓操作。他们开始顾忌纳斯达克潜在的风险，所以从高估值板块向低估值板块切换，也就是所谓的避险交易。
镜像分化往往发生在阶段的顶部，1993年至今曾发生过21次比较明显的镜像分化，其中有18次在随后的1个月内出现市场整体下跌。
从纳斯达克到道琼斯的切换，还会导致流动性的重新分配。道琼斯的订单簿会增厚，而纳斯达克的订单簿会变薄，这会导致纳斯达克的流动性转差。目前纳指/道指流动性比率为1.6，已经超过1.5的流动性警戒线，接近2000年互联网泡沫时期的水平。