今年以来，当市场上的大多数视线集中于创新药基金、机器人基金这些热门主题基金时；我们发现，在业绩靠前的这个群体中，有一只颇为独特的基金——它组合中并未持有这些科技、创新药的热门股，但却凭借周期板块仍然取得了上佳的业绩。以此来分散科技、创新药短期太过拥挤的风险，倒是一个很有吸引力的配置方向。

Choice数据显示，截至8月17日，银华瑞和基金近一年回报达46.52%，在几千只同类基金中位居前20%；近六月净值增长30%，排名前10%。

基金定期报告显示，瑞和的持仓从去年基金经理变更时开始转向了有色、油气、电力等周期股，截至2025年二季度末时，前十大就全是周期板块。

靠周期股能跑出眼下的业绩，一方面得益于基金经理对大势的判断，以及在这些行业上的研究深度；另一方面，显然也与当下市场热议的“反内卷”有着密切关系。