【为何身处牛市却更难盈利？分析人士：当前市场已不是当年的“散户市” 市场早已进入“机构主导”的新阶段】2015年的A股牛市，至今仍让不少投资者记忆犹新：上证指数仅用一个半月，就从3000多点飙升至4500点，那种资金推着股价疯涨的行情，成了很多人心中的“高光记忆”。如今市场回暖，不少人开始追问：这一次，2015年的疯牛会重现吗？

市场分析人士余力指出，当前市场与2015年的牛市环境截然不同，最核心的差异，就藏在资金面的结构里。2015年的市场，本质是“散户+游资+杠杆资金”主导的行情。当时机构盘在全市场流通市值中的占比，甚至不到15%，整个市场更像“散户主导的游乐场”。但现在的市场，早已不是当年的“散户市”。截至当前，全市场总市值突破100万亿，自由流通市值也达到40多万亿；而公募主动基金、公募被动基金、私募多头、保险资金、北向资金这“五路机构资金”，其持有市值经估算已超17万亿。换句话说，在40多万亿的自由流通市值里，机构资金占比已接近“半壁江山”，市场早已进入“机构主导”的新阶段。

即便市场走牛，也有很多投资者赚不到钱，甚至亏钱，问题往往出在操作上。而牛市里最忌讳的操作，莫过于“反复乱切、盲目追高”。真正有效的策略是：抱住自己有研究、有信仰的资产品种，只要不跌破关键趋势线，就耐心持有。你不需要看懂所有板块，也不需要抓住每一轮上涨——能把自己认知范围内的机会把握住，就已经跑赢了大部分人。（一财）