[红包] 【中金科技硬件】2030年AI Capex指引高增，PCB板块需求持续跃升

[礼物]今日，PCB板块涨幅显著，我们认为主要原因为：1）英伟达2Q FY26业绩及3Q指引符合投资者乐观预期，同时指引2030年AI Capex高增，前期市场对于海外需求端担忧的悲观情绪释放完毕；2）PCB板块中报业绩进入密集披露期，头部公司业绩表现亮眼；我们于昨晚英伟达业绩前召开电话会议提示海外算力链布局机会，当前时点仍对PCB板块维持乐观判断！

[發]海外算力需求景气度高涨，AI Capex高增为PCB市场扩容提供持续动能：英伟达2QFY26营收467.43亿美元，同比+56%，环比+6%，公司指引3QFY26收入为540亿美元，环比+15%，同时预计2030年全球AI基础设施Capex指引达3-4万亿美元，25-30年CAGR达46%，该指引大幅扭转前期市场对中长期海外算力需求可持续性的担忧，此前我们在报告中指出，2025/2026年AI PCB市场规模有望达56/100亿美元，我们认为AI算力基础设施高增及新技术驱动PCB价值量提升的双重拉动下，AI PCB需求持续扩容具备可持续性及高确定性。

[發]PCB板块中报业绩进入密集披露期，头部企业业绩表现亮眼：2Q25 PCB企业收入端环比增速约10%-30%，但利润端呈30-70%的环比高增，盈利端增长显著高于收入端，我们认为主要原因为AI PCB占比提升带来的高端产品结构升级，驱动企业的盈利端大幅优化；此外由于需求端跃升，1H25产能瓶颈制约企业收入释放，展望2H25，我们认为大陆及东南亚配套高端PCB产能加速落地，行业收入/利润端增长有望持续加速。

[礼物]报告链接：http://t.cn/A6su6cwG

[福]【相关标的】
PCB：胜宏科技、沪电股份、生益电子、深南电路、鹏鼎控股、东山精密、景旺电子、兴森科技等；
CCL：生益科技、南亚新材、建滔积层板、金安国际等；
玻纤布：中材科技（建材组覆盖）、宏和科技、菲利华（机械军工组覆盖）等。

[烟花]交流及相关标的业绩会纪要欢迎联系中金科技硬件团队