??【天风电新】AIDC跟踪-阿里：25Q2 CAPEX超预期，云业务收入加速-0829
———————————
阿里发布25Q2财报，AIDC业务方面：
云智能集团25Q2收入333.98亿元，yoy+26%，得益于公共云业务收入增长，其中AI相关产品采用量提升，AI相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长，收入占外部商业化收入已超过20%；计算、存储以及其他公共云服务的需求持续增长以支持AI应用。
25Q2单季度CAPEX 386亿元，同增220%，资本开支超预期。
25年7月阿里公布东南亚区域扩张计划，马来西亚第三个数据中心、菲律宾第二个数据中心分别在7月、10月投运；25H2预计云算力将拓展至30个地域和95个可用区。
公司看好AI应用带动阿里云业务增速持续向上，通过 “芯片+模型+云服务”技术栈打造优势，目标未来云业务超过行业平均增速、继续扩大阿里云市场份额。
??投资建议：
公司25Q2 CAPEX超预期，且我们预计# 未来AIDC投资仍将持续加大，除景气度外，我们看好阿里AIDC相关产品创新带来的投资机会。
巴拿马电源2.0：预计25Q4推出，重点推荐HVDC??【中恒电气】、【科士达】、【欧陆通】；移相变【伊戈尔】、【新特电气】。
此外，持续看好AIDC相关产业链的板块性行情：
??电源：麦米、欧陆通
??液冷：英维克、思泉、中石、川环
??变压器/SST：金盘、新特、阳光电源
??BBU：蔚蓝锂芯
??超级电容：江海股份
??CCL：宏和、菲利华、平安电工、铜冠铜箔、德福科技、中材科技
———————————
欢迎交流：孙潇雅/吴佩琳