比亚迪披露中报，业绩miss，卖车毛利率下滑5%，创23年以来新低；单车净利润从8500元左右，降至不足5000元。

下滑的原因，一是资本开支增加，市场猜测是海外扩产；二是研发投入，比亚迪押注“智驾平权”，但刚性用户对高速NOA需求并不高，导致新一波产品周期表现平平。

短空，但是否长多，要进一步观察全力押注海外和智能化的成效，等待下一个大的产品周期！

前两年销售快速放量、规模效应释放，单车折旧摊销变低，进而利润释放，但反内卷下，销量表现平平，销量的规模效应没有释放，叠加资本开支+研发投入，单车折旧迅速上涨，利润表就变得难看了。#A股#