❗️阿里资本开支超预期，重视AIDC板块机会

🌹近日，阿里发布FY26Q1财报，AI相关收入快速增长，资本支出超预期

🌹阿里云业务快速增长：云业务收入334亿元，同比+26%，增长主要由公共云业务收入增长所带动，其中包括AI相关产品采用量的提升，AI相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长。经调整EBITA利润率同比保持相对稳定在8.8%

🌹资本开支超预期：FY26Q1 CAPEX达386亿元，同比+220%，环比+57%。阿里全方位践行未来三年AI投入3800亿承诺，今年以来，阿里云已在全球范围内，包括北京、上海、杭州，及泰国、韩国、马来西亚、迪拜和墨西哥，投入启用8个新的AI和云数据中心及可用区，以满足国内和海外的云计算与AI需求。今年下半年，阿里云的全球基础设施布局将扩展至30个地域、95个可用区，此外高德、钉钉等业务全面AI化

🧧投资建议：国内大厂资本开支超预期，国内AIDC建设有望加速，带动相关设备招标加快，此外，海外算力需求保持高景气，建议重视AIDC板块机会
液冷渗透率提升，具备通胀逻辑的温控：【英维克】【同飞股份】【申菱环境】等

具备涨价弹性的柴发：【潍柴重机】【泰豪科技】【科泰电源】等

渗透率提升有望加速的HVDC：【禾望电气】【盛弘股份】【中恒电气】【科华数据】【科士达】【通合科技】等

受益国产替代和高压直流趋势的断路器：【良信股份】【洛凯股份】等

其他AIDC电力设备：PSU环节【麦格米特】【欧陆通】；电能质量【盛弘股份】【爱科赛博】【新风光】；变压器&开关柜【伊戈尔】【明阳电气】【金盘科技】等