当前各宽基的波动率开始上行、且行业拥挤度有所回升，意味着市场波动或将放大。上周三市场迎来4月以来最大幅度的单日调整，原因或在于中报业绩集中披露，两融降杠杆和月底效应，但核心或还是上证指数来到近10年新高后，有整固的诉求。但市场整体格局未变，调整更多是节奏性的，高低切换与行业轮动反而或有助于市场交易宽度的延展，让指数走的更健康。