两市成交昨天缩量到2.4万亿，全场4560家下跌。军工方向兑现得比较凶，此外寄希望于指数强突破的非银金融方向资金出逃也比较厉害。从情绪释放上，不排除这些板块还可能下跌，但跌幅会减小。
市场昨天也尝试了不少进攻方向，但最终含st在内只有40个涨停，且多为小盘小封单。从市场情绪上来看，已经连续两天冰点，今天触及20日线是有一定概率反弹的，主要的问题是反弹的抓手在哪，哪些板块会和指数共振。周二也启动了机器人板块，但周三普遍砸盘，问题并不在于机器人板块多方是否努力，而是里面的钱也有降仓位的需求。这种多空博弈需要时间来让筹码分布均衡。

科技股方向，比较直接的催化有两个。一个是谷歌最近的映射，虽然谷歌本身是官司打完了的影响，但从映射角度，市场自然会关心其举措。对应过来就是谷歌计划 2025 Q4启动400万卡TPU-v6 集群，这个能否维持高位的光通信，有待市场确认。
另一个是无锡今天开展，这次去的人比上次上海展还多，至少这次二级研究员去的多。参展方会披露哪些新的东西，尤其是核心设备商，有待现场挖掘。上次是新凯来抢了风头，因为二级之前就没怎么科普过。这次应该会贴合实际情况一些。

创新药方向，前面也提过，申购开始恢复净申购了。配置型的机会多在港股，因为港股资产好一些且老外也在买。交易性的机会偏A股，A股炒创新药的逻辑和机器人差不多，有管线等于送样。昨晚有小核酸的BD，虽然市场已经有预期，今天还是要看下这方面的反馈，只要不是直接兑现，那么市场对创新药的关注度就会提升。

消费电子方面，华为先发Mate XTs。苹果也在上调预期。整个板块都涨了一圈了，后面要看计算器哪个还能往上摁。在这轮行情中，消电虽然不起眼，但涨幅还是不少的。同样的还有游戏，也是闷不吭声涨。从今年下半年的新品来看，几家公司还是能摁出空间的，所以走势也还可以，人气没有散，反而有点加速。预期差主要在一些有处罚悬而未决的公司，如果处罚落地，是会相对板块补涨一段的。
新能源方向除了我们熟悉的固态板块反馈以外，昨天主要是反馈大储的海外需求，几家企业都满产状态，订单排到十月后了，不排除后续会小幅涨价。这种实际的需求回暖，相对题材驱动市场会更喜欢。但增量就这么多，计算器很快摁完，看情绪能推动多少吧。
金属找我讨论的也很多，我前面也讲过了。其实还是要把全球定价的和非全球定价的分开。比如铜和黄金白银是全球定价的，股票可以进行估值修复，但金属价格无法由二级市场的股票反向驱动，只是情绪好计算器可以超前些摁，情绪不好，就会跌回来。而非全球定价的，其实驱动主要在稀土的价格。降息周期反馈在金属，这个基本理念早就念过了，现在是很多人反向念给我，我个人认为保持当前的斜率继续上涨很难，调一调反而好些。

不管本周余下的两个交易日反弹还是不反弹，都要检视一下持仓，特别概念的，纯看图的，情绪推动的，这种仓位要降。反弹之后也是高切低，市场亢奋情绪消退了，交易就要理性些。微盘股反弹不反弹，估值都没法看了。
先码这么多，错别字不改了。